华泰期货：甲醇市场信心不足，现货基差偏强

　策略摘要

　　建议逢高做空套保。内地仍然偏强，而港口方面，马油短期检修及南京诚志一期 MTO 带领短期反弹，但中期方面三江轻烃项目投产节点延后至 5 月下旬以及 5 月份的进口到港上升预期，原 4 月累库节点推后至 5 月进入累库周期。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　甲醇(2260, 7.00, 0.31%)太仓现货基差至09+80，港口基差略有缩小。卓创港口库存总量在83.7万吨，较上周增加7.98万吨。卓创江苏库存总量在42.0（+6）万吨，浙江库存总量在19.5（-0.3）万吨。

　　国内开工率维持低位，主要煤头拖累；陕西润中重启预计延期至5月底，兖矿榆林两套装置5月初重启稳定运行，陕西渭化其40万吨/年装置于5月3日开始检修，宝丰新装置仍低负荷，总体非一体化开工仍偏低，内地继续偏强；神华宁煤25万吨/年甲醇装置停车检修，暂无重启计划。50万吨/年烯烃装置23号停车检修，另一套50万吨烯烃装置已重启。

　　港口方面，近期有预期有所提升。马来西亚 Petronas 石化2号装置计划近日恢复；美国Methanex负荷偏低运行；Koch目前装置稳定运行中，前期短时降负运行；伊朗Sabalan近期开工负荷提升；美国梅赛尼斯Geismar2#甲醇装置于5月6日意外故障停车，初步预计为期10-20天，具体情况仍有待跟踪。

　　■ 策略

　　建议逢高做空套保。内地仍然偏强，而港口方面，马油短期检修及南京诚志一期 MTO 带领短期反弹，但中期方面三江轻烃项目投产节点延后至 5 月下旬以及 5 月份的进口到港上升预期，原 4 月累库节点推后至 5 月进入累库周期。

　　■ 风险

　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动