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静待USDA 5月供需报告指引
5月13日，美国农业部（USDA）将公布5月最新一期的月度供需报告。4月末5月初，因天气转好美麦、美玉米区间下移。5月供需报告将首次公布2023/2024年新季作物产需数据。豆类市场方面，随着南美大豆收割提速，巴西和阿根廷大豆产量预期逐渐明朗。巴西大豆收割提速，南美大豆市场供应压力是否后移？美麦、美玉米增产预期能否兑现？各种疑问在5月供需报告中将找到答案。
我国玉米采购需求转向南美
4月末5月初，在我国取消美玉米采购订单因素拖累下，美玉米出口销售数据下降至年度低点。因美玉米出口压力大增，美玉米期价从4月末的607.64美分/蒲下降至569.25美分/蒲，累计下跌38.39美分/蒲，短期跌幅达到6.32 %。由于我国采购减少，美玉米出口销售数量明显下降，美新旧作玉米单周销售量创下年度内的最低水平。
美国农业部周度出口销售报告显示，4月27日美国当前市场年度玉米出口销售净减少31.56万吨，创下市场年度低位，较之前一周减少179%，较四周均值减少151%。至于我国进口采购减少的原因，国际市场普遍理解为低廉的巴西玉米对国际玉米市场带来的供应冲击。自2022年5月我国海关总署与巴西农业部签署《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》后，2023年一季度，巴西低价玉米供应我国市场，我国玉米产销区报价联动下行。众所周知，巴西二茬玉米是巴西玉米市场供应的主体，巴西二茬玉米6—7月集中上市，其出口到我国的远期报价为2300元/吨，较同期美玉米出口到我国的成本节省150元/吨。我国作为国际玉米市场的主要采购方，2023年我国采购需求成为国际玉米市场重要影响因素。因此，在5月供需报告中，关注我国新年度采购需求是否仍维持高位，以及其对国际谷物市场的影响。
美麦产量预期增加
4月，美麦、美玉米期价联动下行，其中美玉米领跌、美麦跟跌。在美麦主产区天气预期改善的情况下，美麦期价跌至25个月低位。五一节日期间，美国小麦种植带出现有利降雨缓解了美麦产量下降的担忧。作物生长报告跟踪数据显示，因天气预期改善，美冬小麦优良率提升2个百分点至28%。3月末种植意向报告中，市场预期2023/2024年度美麦播种面积为4986万英亩，高于2022年的实际播种面积4570万英亩。在种植期天气改善、单产预期提升、面积预期增加的情况下，预计5月供需报告中新年度美麦产量也将随之增加。
在5月公布的月度报告中，除了新年度美国小麦产量数据之外，市场还持续关注俄罗斯和乌克兰小麦产量预期。在刚刚过去的2022年，俄罗斯小麦产量及出口均维持高位，其低价小麦出口对全球小麦市场形成供应冲击。乌克兰小麦在产量受损的情况下，其出口路径也受到限制。在黑海出口问题尚未解决之前，乌克兰小麦、玉米主要通过其邻国出口到其他需求国，这就导致波兰、匈牙利等东欧国持续受到乌克兰谷物供应冲击，并直接导致这些国家的谷物供应过剩，农民利益受损。对此，受到乌克兰谷物冲击的国家也纷纷对其采取限制性措施，上周土耳其总统在官方公告上发布将对包括小麦和玉米在内的一些谷物征收130%的进口关税，以减少低价谷物对其造成的冲击。基于以上问题，2023年乌克兰谷物产量及出口路径成为欧洲多国关注的焦点，在5月供需报告公布前，市场预期乌克兰2023/2024年度小麦产量还将维持低位，在收成和期末库存下降的情况下，预计其出口可能减少37%。
南美供应压力将后移
美国农业部5月供需报告中豆类市场关注的焦点为美国、巴西、阿根廷这三大主产国新年度的大豆产量预期。因为考虑到，5月供需报告在播种面积方面将参考3月播种意向报告中新作面积预期。在2023/2024年度美国新豆播种面积预计为8750万英亩的情况下，如果美豆单产保持正常水平，美豆产量也将达到创纪录的规模。对于新季报告单产方面的预期，主要是考虑到两方面的因素：一是新豆播种进度，二是生长期天气预测。进入2023年以后，美国NOAA等机构纷纷发布预测表示，今年大概率是拉尼娜向厄尔尼诺转化。在这种情况之下，美国、巴西南部和阿根廷的降雨情况改善，美豆丰产的预期也在不断增加。基于以上因素判断，在5月供需报告中，美豆单产有望维持在52—53蒲/英亩的中性水平，如果后期天气情况持续改善，美豆的单产将达到53—54蒲/英亩，美豆总产也将达到1.24亿—1.25亿吨的高位区间水平。
对于南美大豆产量方面的预测，主要分为旧作和新作两个时点。对于南美巴西和阿根廷的旧作大豆市场来说，巴西大豆丰产、阿根廷大豆减产的情况已经较为明确，预计5月报告对旧作产量调整幅度有限。对于新作产量的预期，市场还在关注今年厄尔尼诺天气的进展情况。如果厄尔尼诺天气现象逐步确认，其对南美新季大豆生长将较为有利，巴西和阿根廷大豆产量有望重新回归到高位水平。但是，对于5—6月的南美大豆市场来说，4月末巴西大豆丰产、阿根廷农户急于销售低品质大豆，巴西大豆升贴水急剧下降。5月初，巴西大豆升贴水企稳反弹，按照巴西大豆3—5月出口压力集中释放的情况来看，南美大豆6月升贴水由负转正反映出巴西供应压力高峰已过。在今年巴西旧作大豆供应压力后移的情况下，还需要持续关注巴西大豆出口节奏及升贴水变化。（作者单位：光大期货）
文章来源：期货日报 |
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发表于 2023-5-10 10:04
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