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锂矿双雄股价齐反弹，锂价行情将迎来困境反转？
港股的天齐锂业（09696.HK）近来走势还不错，5月2日该股大涨超6%，同为锂矿双雄的另一家，赣锋锂业（01772.HK）亦上涨超5%，5月3日两家公司均小幅震荡，结合最近的锂价反弹的消息，双雄股价触底回升，是否意味着锂价迎来企稳反弹呢？
公开资料显示，4月27日-28日，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹势头明显。
自2022年11月开始，碳酸锂价格筑顶，随后开启加速下跌，从前期高点的约60万元/吨下跌至18万元/吨附近，期间跌幅约为70%，跌势之猛令业内人士咂舌。锂价的跌势不止，也成为推动锂电板块股价持续下行的重要力量，以港股的天齐锂业为例，股价在这期间累计最大跌幅已经超过30%。
碳酸锂的降价，叠加新能源车下游需求增速放缓、产业链去库等影响，上游锂矿概念股的盈利能力大幅下滑，伴随着板块一季度业绩的陆续披露，可以说是天雷滚滚。数据显示，锂矿股江特电机（002176.SZ）、科达制造（600499.SH）一季度归母净利润同比降幅分别为92.39%、55.35%。
港股方面，赣锋锂业一季度归母净利润23.97亿元，同比下滑32.01%；不过天齐锂业一季度归母净利润为48.75亿元，同比增长46.49%，公司表示联营公司全球第二大锂生产商SQM（智利矿业化工）一季度业绩大幅增长增厚了投资收益。
墙倒众人推，自此不少文章唱空新能源，似乎锂电突然之间成了时代的弃儿，投资者观望情绪浓厚，被人工智能的投资者不断鄙视。在此背景下，接下来碳酸锂价格怎么走，是否仍有下跌空间，成为资本市场关注的焦点。
笔者梳理了下近期的券商研报，多家机构认为，碳酸锂价格加速下跌的趋势难以持续，随着产业链库存的消耗，锂价有望逐步企稳甚至可能出现反弹。
主要理由包括几方面，第一，锂价的快速下跌可能导致短期的供给收缩。根据SMM，2023年2月和3月国内来自云母的碳酸锂产量分别为1.09万吨和0.86万吨，环比下滑23.5%和20.7%。中金公司认为，库存升高导致部分云母企业选择减产进行主动的库存管理，是在降价过程中可能出现的正常现象，短期有望带来供给侧的收缩，加速国内的锂盐库存消耗。
第二，下游需求迎来旺季。根据鑫椤资讯近期的调查，国内部分电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30%，中小企业由于基数较低，环比增幅可能高达50%以上。电池厂的排单情况是重要信息支撑，意味着原材料需求、整车需求等等。平安证券分析师陈骁在研报中表示，今年二季度锂电终端旺季将迎，锂价已出现回升态势，上游锂行业估值有望迎来一波修复。
第三，随着碳酸锂价格的大幅下滑，此前囤积居奇、炒作的投机商会慢慢出清，行业会逐步回归理性，届时碳酸锂价格有望回归，这也更利于产业长久发展。此前，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。
不过也有一些机构认为，碳酸锂价格虽有反弹趋势，但上涨空间不大，从长期看，全球锂供需或将延续过剩局面，供给侧的出清尚不充分，锂价的反弹或难以形成气候。
中信建投甚至预计碳酸锂价格区间为10-13万元/吨，低于市场预期的平均水平。考虑到储量之后，即使碳酸锂价格跌至10万元/吨，仍旧具备开发价值。因此，该机构认为碳酸锂价格的稳态较大概率低于15万元/吨，价格将继续下跌。
目前4月份已经结束，5、6月碳酸锂价格走势，将是决定相关上市公司半年度业绩的核心指标。上游的锂矿概念股在连续重挫之后，能否出现布局良机，迎来一波像样的反弹行情，值得投资者关注。 |
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发表于 2023-5-4 06:45
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