Mysteel解读：4月强势走位的玉米蛋白粉及纤维 五一后能否维持高位运行

4月份玉米(2644, -29.00, -1.08%)蛋白粉及纤维市场整体呈现上行趋势，价格从月初开始不断上涨，玉米蛋白粉及喷浆玉米纤维全国均价月度涨幅分别在6.58%和6.35%，截至4月28日玉米蛋白粉全国主流均价5100元/吨，喷浆玉米纤维全国均价1885元/吨，接下来简要回顾分析本轮涨价利好因素有哪些，5月份能否延续本轮上涨行情。

图1：2023年4月份全国蛋白粉及纤维均价走势图

4月份淀粉(2973, -20.00, -0.67%)开开机下降明显，产品供应紧俏

据 Mysteel 农产品调查数据显示，2023年4月，全国101家玉米蛋白粉及纤维总产量为66.7万吨，淀粉厂开机率来看，4月份玉米淀粉行业开工率为47.01%，环比降低12.82%。4月是玉米淀粉行业长期深度亏损的第五个月份，在此影响之下，玉米蛋白粉及纤维的供应减量均比较明显。

图2：全国71家玉米淀粉企业开机率走势图

淀粉厂利润亏损五月有余，4月处于不断修复中

4月吉林玉米淀粉对冲副产品平均利润为-212元/吨，环比升高62元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品平均利润为-153元/吨，环比升高54元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品平均利润为-182元/吨，环比升高32元/吨；本月玉米淀粉行业开机明显下降，主副产品价格重心上移，加之原料玉米价格下跌，淀粉企业生产利润好转。

图3：2022-2023年玉米淀粉区域利润

玉米蛋白粉与豆粕(3497, 40.00, 1.16%)价差不断拉，性价比优势明显

由于海关检疫政策变化，导致大豆(4837, -41.00, -0.84%)到港有所延迟，4月初国内油厂开机仍保持较低水平，油厂出现提货困难情况，以致现货价格上涨。月内豆粕与玉米蛋白粉单蛋白价差最大出现在4月18日，当日两者价差达17.3，随后在蛋白粉不断追涨下，截至4月28日，山东市场为例，玉米蛋白粉85元/蛋白，豆粕99.1元/蛋白，价差14.1，虽然价差有所拉近，但对比下玉米蛋白粉在蛋白原料中性价比优势仍比较明显。

图4：玉米蛋白粉和豆粕价差对比走势图

那么后期行情能否延续上周态势呢，据 Mysteel 农产品对市场成交情况调查显示，月末开始市场交投氛围明显转淡，企业多执行前期订单为主，价格整体表现稳定，但库存有压力的企业成交出现暗降的情况。且豆粕方面5月大豆到港集中，对于油厂来说供应压力大，豆粕价格承压，那么对于蛋白原料市场利空比较明显。

综上来看，淀粉厂目前开机还属于中低水平，深加工企业预计五一期间报价多持稳表现，企业根据库存情况调整成交价格为主，但节后市场若无明显需求起量，行情或迎来下行局面。