PP管材:一季度先涨后跌震荡运行 二季度重心或继续走低

导语

2023年一季度，中国PP管材市场价格先涨后跌再区间震荡运行，价格低于2022年同期水平，且处于近五年的低位。进入二季度，虽然成本仍有一定支撑且供应增量不明显，但需求的季节性走软对现货市场形成拖累，二季度价格重心或继续走低。

需求现实偏差 PP管材价格处于近五年低位

2023年一季度，PP级管材市场价格先涨后跌再区间震荡运行，价格低于2022年同期水平，且处于近五年的低位。以华北燕山石化PPR4220价格为例，一季度市场均价在8928.42元/吨，较去年同期跌13.27%，较上季度跌1.32%，其中PPR管材季度价格高点出现在1月底，价格在9250元/吨，价格低点在1月初，价格在8660元/吨。

从价格的季节性表现来看，一季度PP管材市场价格趋势打破季节性特点，出现超季节性下跌。分别来看，1月份符合历史规律但低于季节性，2月份符合历史规律但高于季节性，主要是因为2023年春节假期提前至1月份对需求形成拖累，2月份随着终端工程复工复产，同时供应偏紧支撑下最终导致高于季节性指数。3月份打破季节性规律，出现超季节性下跌，主要是因为房地产终端恢复较慢，需求自下往上传导受阻，弱需求现实难改，拖累现货市场。

1月份虽然适逢春节假期，但供应端支撑较强，部分国产及进口PP管料资源偏紧，贸易商低价出货意愿不高，多试探小涨报盘出货，低价出货意愿不高；但随着需求兑现不及预期，工厂新增订单有限，拿货积极性不高，市场价格震荡回落；后期供应偏紧但需求恢复缓慢现状未能改变，市场窄幅震荡为主，波动区间收窄。

产量低于同期 供应短期有支撑

2023年一季度并未有涉及PP管材装置的投产，整体来看， 1季度PP管材产量在26.55万吨，同比去年减少4.05万吨，其中PPR产量在21.78万吨，同比去年减少1.94万吨，PPB产量在4.77万吨，同比去年减少2.11万吨，因房地产需求恢复缓慢，下游工厂开工提升有限，同时上游成本高位运行下，管材生产企业盈利水平不高，上游生产企业对PP管材的排产意愿降低，整体一季度的PP管材产量低于去年同期水平。

终端恢复缓慢 需求传导受阻

今年来看，在一系列政策作用下，随着经济转暖，房地产市场出现了一些积极变化，房地产企业到位资金、开工、投资方面也在改善。1-2月份，房地产开发投资下降5.7%，去年全年为下降10%。总的来看，目前房地产市场还是处在调整阶段，现阶段对PP管材的需求传导有限，虽然一季度PP工厂开工有所提升，但通过调研来看，短期房地产订单未有明显好转，所以下游工厂在有一定原料库存的情况下，仍将逢低适量拿货为主，谨慎刚需，对现货支撑作用不强。

上游成本支撑下 生产企业利润亏损

 2023年一季度油制PP管材生产企业毛利多数时间处于盈亏线以下，上游原油成本支撑依然较强。一季度油制PP管材平均利润在-515元/吨，较去年四季度提升幅度较大，但与去年同期盈利状态下相比，2023年一季度的生产情况仍不乐观，PP管材生产企业毛利亏损的主要原因在于：一方面上游原料价格一直处于高位区间运行，成本压力一直存在，而现货价格虽然有供应端的支撑，但在需求拖累下维持区间震荡为主，对生产企业的毛利提升有限。所以整体来看，2023年1季度虽然较去年四季度有所回升，且出现短期盈利局面，但长期亏损的状态依旧未能未变。

二季度季节性需求转淡  PP管材价格仍有走弱预期

二季度预计国内PP管材市场成本端虽有支撑且供应增量不明显，但需求的季节性走软对现货市场形成拖累，价格重心或再度下移。

成本：4月来看，关注油价企稳后适度回暖的力度，美原油主流波动区间在70-75美元/桶之间。从后续几个月的市场来看，主要关注美联储5月加息情况，虽然油价继续呈现波动行情，但是在中国原油需求增加和欧佩克+主动减产的支撑下，油价有望维持偏强走势。基于此，预计PP管材来自成本面的支撑相对较强，随后两月预计维持偏强支撑。

供应：二季度暂无新增PP管材产能投放计划，装置检修来看，二季度计划内检修装置较为集中，且进口量也无明显增量，国内供应增量有限。库存来看，目前上游石化库存一直处于较低位置，压力不大，但社会库存去库相对缓慢，压力显现。随后俩月来看，管材基本面变动不大，供应端偏紧或将弥补需求跟进不足的拖累。

需求：目前房地产终端工厂恢复有限，订单跟进不畅，需求难有明显好转，工厂原料库存水平不高，目前下游入市采购意愿有限，4月份预计工厂开工水平稳定为主，维持择低刚需采购，基于此预计需求难有明显好转，对市场支撑力度有限，进入5-6月份，随着天气转暖及雨水天气较多，终端工程施工受限，需求往上传导受限，工厂开工有进一步下滑预期。

文|李敏

来源|卓创资讯