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糖价大涨再现“糖高宗”,业内:亚洲减产是主要推动力

糖价大涨再现“糖高宗”,业内:亚洲减产是主要推动力

 国内白糖(6718, -11.00, -0.16%)价格飙涨,一是国际糖价大涨带动;二是国内产量下降,加大了国内食糖供给偏紧的担忧。

  受国内超预期减产影响,再加上国际价格上涨带动,国内开始再现“糖高宗”。4月10日,白糖期货价格摸高至6760元/吨,收盘价为6648元/吨,创下2017年4月以来新高。

国内近十年白糖价格走势   数据来源:博易云


  今年春节后,国内郑商所白糖期货价格跳空高开,逐步涨至6000元/吨以下。经过盘整,迅速启动上涨态势,直至此番超过6700元/吨。

  4月7日,联合国粮农组织(FAO)发布数据显示,FAO食糖价格指数3月平均为127.0点,环比上涨1.8点(1.5%),连续第二个月上涨的同时攀升至2016年10月以来的最高水平。

  对于国内白糖价格飙涨,格林大华期货研究顾问崔家悦对第一财经表示,这要从国内、国外两个方面来分析。一是国际糖价大涨带动。伦敦白糖期货价格创10年新高,洲际交易所(ICE)原糖期货价格也创了7年新高,国际糖价上涨导致国内食糖进口成本上升,带动国内糖价走高;二是国内产量下降,加大了国内食糖供给偏紧的担忧。

  从生产角度来看,亚洲减产是这波糖价上涨的主要推动力。崔家悦称,本年度印度、泰国和中国均出现减产。印度减产导致印度食糖出口量大幅下降,当前另一主产国巴西尚处于开榨初期阶段,印度出口下降对国际食糖供给带来紧张的影响。除印度之外,中国和泰国产量也较预期下降。中国本年度提前开榨提前收榨,最新3月份产销数据显示,2022/23年度国内食糖产量为872万吨,同比减少17万吨。考虑到提前收榨的因素,年度产量大概率低于900万吨,同比减少约60万吨左右。

  国信期货研究咨询部研究员侯雅婷对第一财经表示,近期国内外糖价联袂走高,基本面上主要的影响因素为供应收紧。

  她提到,在2022/23榨季初,市场对于国际糖市的供需预估较为宽松,北半球主产国印度、泰国的丰产预期较高。然而随着压榨进展,根据印度NFCSF(印度全国合作糖厂联合会)估计,印度产量从3650万吨下调至3250万吨左右,泰国也没有实现1亿吨的甘蔗压榨量,中国也出现超预期减产,据糖协已经公布的生产进度,国内估产从950万吨下调至不足900万吨。

  在全球供应收紧,糖价不断上涨的同时,世界第一产糖大国印度仍在限制出口,出口限制措施将持续至今年10月底。

  由于食糖是一个季产、年销的商品,在产完后,就一直消化库存,唯一的额外增加就来自进口。侯雅婷称,从国际市场来看,南半球的巴西是后期全球糖市“救命稻草”。一旦出现问题,食糖价格还能继续上升。

  食糖是关系国计民生的重要商品,白糖价格走高,也让下游产业成本增加,产生“甜蜜的负担”。崔家悦称,下游企业如果没有储备足够的原料库存,又没有在期货上买入套期保值,那将面临较大的成本增大压力。

  值得关注的是,中国的食糖自给率常年不足70%。这背后与国产糖增产潜力有限有关。

中国近5年食糖进口量  数据来源:海关总署


  崔家悦称,国内食糖受种植面积,单产、种植成本收益、以及制糖企业经济效益等原因的限制,国内食糖总体产量提升空间有限,国内食糖供需缺口常年保持在500-600万吨水平,需要进口糖来进行补充。


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