【玻璃调研报告】华东调研首日 玻璃产业链运行状况好于预期

　　从当前玻璃行业数据看，玻璃生产企业库存已经连续三周去化。玻璃去往下游贸易商及深加工企业后，下游深加工订单好不好？补充原片库存的持续性如何？会不会有阶段性的需求停滞？玻璃去化顺畅和深加工企业订单天数偏少的数据分歧怎么理解？我们带着疑问，来到玻璃主要消费地主要调入地，行业数据显示库存相对偏高的华东，向一线专家和掌舵人学习请教。

　　首日调研显示，华东玻璃产业链运行状况好于预期，来之前所带的疑问部分得到解答。前言

　　以江苏为代表的华东地区去年二季度及以后物流不畅，需求受到阶段性冲击；同时供给方面受到华中等玻璃主产地货源影响，表现在原片企业库存上，显示为企业库存的居高不下。调研启程前，对此有一定心理准备。

　　一、3.27上午某玻璃贸易企业

　　该企业从2015年起经营玻璃，2022年下半年玻璃市场行情不景气，原片在运输过程中价格下跌而亏损，企业被迫学习期货工具为库存原片套期保值，2022年三季度试水之后对套保效果比较满意。在期货套期保值的帮助下，年初以来企业贸易量比去年同期增长三倍左右，但当地市场规模变化并没有如此显著。

　　对于市场的温度，企业感觉市场真的好起来，去年底买的货已经卖了一大半。该企业了解下游深加工回款状况不一，工程款回款依然不好，散单回款状况良好。当地散单和工程单的原片消费比例约为4:6。2023年深加工企业新接订单开始增多，说明回款问题一定程度上得到解决。

　　目前企业满库库容12000吨至13000吨，保持7000吨左右常备库存维持贸易流转；下游深加工企业库存在库容一半以上，现阶段深加工企业维持刚需补库。企业认为后期市场行情取决于深加工企业根据订单变化情况所采取的库存策略。二、3.27下午某玻璃深加工企业

　　该企业每天深加工能力2000至3000平方，企业主要为门窗厂加工工程单。目前有6-7万平方的常备库存，其中Low-e玻璃占比三分之二，白玻占比三分之一。Low-e玻璃和白玻消费量1:1，因厂家及型号丰富所以库存占比大，约每两天补充一车白玻。该企业采购原片节奏以订单为考量，同时考虑原片价格的合理性，原片采购间歇期能达到半个月以上。

　　该企业订单和往年比相对正常，在手深加工订单维持在30天左右。企业感觉订单需求比2021年同期约少百分之四十；部分可归于深加工企业数量及产能增加，当地深加工近两年年均产能增幅在20%以上，两年产能增长50%左右。

　　去年门窗厂回款不佳，放慢了向建筑商的供货进度，当前新街订单主要供给去年的楼盘。门窗厂欠款多数处于挂账状态，新执行订单现款现货为主，当前企业现款现货占比80%以上。

　　现在以政府订单为主，下游催交货，成品库存不高，库存产成品占订单量的20%。当前企业订单环比增加了一点，符合季节性规律，但不算太旺。2021年同期有2-3个月订单，当前维持一个月左右边做边接单，能维持不加班正常运转。

　　2021年年中原片价格高企，深加工利润受到挤压；2022年原片价格下跌过程中，深加工利润有所走扩。