Mysteel解读：浅析氯化胆碱市场变化

目前整个氯化胆碱价格变化来看，三甲胺是影响氯化胆碱价格的最大因素。截至到发稿日，目前市场主流50%胆碱价格在4500-4700元/吨，价格自春节后一直小幅下调，三月整体维持稳定，从原料端及供需浅谈胆碱市场变化。

从原料端环氧乙烷来看：

据钢联数据显示：今年开始，环氧乙烷的价格一直处于企稳上涨的态势。从节后开始，环氧乙烷价格迎来开门红，价格不断上涨至6500元/吨。截止到3月17日，环氧乙烷对外报价在7200元/吨。主要是受原料影响，上游乙烯价格上行幅度较大，对环氧乙烷成本面支撑强化，下游聚羧酸减水剂单体价格回暖，对环氧乙烷价格上涨的承受容忍度提高。目前聚羧酸减水剂单体企业生产积极性加大，对环氧乙烷需求气氛转好。

综合来看，环氧乙烷主力下游开工率偏低，终端行业虽有所回回暖，但自下向上消耗有限，需求端支仍旧缺乏，加之原料乙烯高价存跌可能，调整空间有限的情况下对于市场心态存在一定影响，预计国内环氧乙烷市场僵持整理为主，但不排除个别因素调整可能，短期内环氧乙烷价格将延续目前的趋势，震荡持稳运行为主。

从原料端三甲胺来看：

据市场了解：春节后进入2月份后，三甲胺价格开始出现持续性的回落，2月5日到今日，三甲胺价格已经连续下调价格，截止到3月17日，三甲胺主流市场报价在6700元/吨。鲁西厂家3.16日报价6700元/吨，3.17日价格继续下跌200元/吨，鲁西最新报价6500元/吨，受制于下游需求的影响，三甲胺价格一直处于弱势盘整阶段，从2月初开始，市场消息反应三甲胺厂家开始降低生产负荷，以希望在工厂生产量及下游需求中间找到平衡。但是农牧行业整体需求疲软，饲料生产量下滑，对胆碱及甜菜碱的用量减少，减缓了下游厂家对三甲胺的采购节奏，供求失衡的局面短期内难有改观。但追究其成本方面，三甲胺难再有大幅下跌空间，供需面来看，下游市场需求难有起色，供应宽松压力仍存。三甲胺目前处于涨跌两难态势，预计短期内三甲胺以弱势盘整为主，重点关注农牧饲料端需求情况。

目前氯化胆碱市场：

需求端：进入3月份，随着居民春节期间囤货多以消化，鲜销需求增加，随着气温升高，居民外出活动增多，餐饮、旅游业消费有明显的好转；学校开学、工厂复工复产，餐饮业消费群体逐步提升，对肉蛋奶的消耗会逐步增加，对整个农牧行业来说都是利好。

供应端：随着第十四届全国两会的闭幕。以河北地区为中心的胆碱工厂大概率会逐步恢复开机，市场供应量或会因此受到阶段性影响，而供应量的随之增加将会对市场价格形成一定的干扰。

综上所述，从两大原材料的市场价格表现分析来看，三甲胺价格已经降至成本线以下，预计下行空间不大，环氧乙烷受成本强势支撑，或将继续持稳为主。下游需求端极度疲软是影响氯化胆碱价格及库存的重要原因。氯化胆碱价格下行期已然临近谷底。短期来看，氯化胆碱两大原材料价格难有大的变动，胆碱市场价格已经跌破现金流成本，当前按需采购基本零风险，可以保持适当定量库存。从中期来看，氯化胆碱价格的拐点需要重点关注生产厂家产能节制程度和下游需求之间供求平衡的变化。