Mysteel解读：供应压力兑现 3月玉米价格或先跌后涨

　　来源：Mysteel农产品(5.73 -0.17%,诊股)网

　　2月连盘玉米主力合约 C2305价格呈现先涨后跌态势，价格横盘调整，在100元以内区间波动。主产区玉米上市节奏动态调整，市场收购主体心态谨慎，终端需求不佳。叠加政策面多重消息，玉米供需动态平衡，现货价格表现平稳，没有出现大涨或大跌的局面。

　　展望3月份，随着气温回升，产区基层售粮节奏将加快，玉米供应或将增加。但随着市场余粮的不断消耗，下游用粮企业库存偏低，需求恢复，以及进口玉米到港数量下降，玉米价格或呈现先抑后扬态势。

　　3月份基层将兑现供应压力。据Mysteel农产品统计， 2 月份东北地区累计售粮进度 68%，同比去年持平。华北地区累计售粮进度 66 %，同比去年偏快两个百分点。3月份气温开始回升，基层地趴粮保管难度加大，同时也进入新季玉米备耕期，持粮农户有变现需求。3月份基层售粮节奏或将加快，玉米供应增加，目前市场心态仍偏谨慎，多数收购主体维持压价收购。然而，随着基层余粮持续减少，主要货权也逐渐发生转移，持粮成本的增加将对价格有一定支撑。

　　3月份玉米购买需求将持续恢复。一方面，市场库存整体不高，市场有较大建库需求。据Mysteel玉米团队统计，截至2月底，北方港口四港玉米库存共计约200.5万吨，月环比下降4.6万吨，同比减少84.5万吨。全国加工企业玉米库存总量446.6万吨，月环比增加35.9万吨，同比下降51.1万吨。下游饲料企业原料头寸普遍在30-40天。按目前的库存情况，各方均有增库需求。同时，进入三月份，进口玉米到港数量或将下降，内贸玉米需求或将逐步递增。

　　另一方面，下游需求将有所恢复。据Mysteel农产品统计，2月份全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米416.9万吨，月环比增加7.1万吨；与去年同比减少8.7万吨。随着各行业市场逐步打开，有利于终端消费恢复。玉米淀粉及淀粉糖企业开工率相对稳定，而酒精、氨基酸、柠檬酸等深加工产品产量将有所增加。另外，3月份气温回升，传统养殖业持续补栏也将对需求有所提振。

　　从国内的基本面来看，玉米供需偏紧局面仍在延续，玉米价格有上涨预期。但是，国内相关政策，陈化稻谷何时拍卖，配额外玉米进口窗口何时打开；以及国际宏观环境仍存在不确定性，美元加息预期，地缘局势不稳定，也将影响国内玉米价格走势。