美联储最看重的通胀指标不降反升两年期美债收益率接近2007年高点

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发表于 2023-2-25 09:42 | 只看该作者

美联储最看重的通胀指标不降反升两年期美债收益率接近2007年高点

美联储最看重的通胀指标不降反升两年期美债收益率接近2007年高点
财联社2月24日讯（编辑史正丞）北京时间周五晚21点30分，美国商务部发布1月家庭消费、支出和储蓄的数据，其中包含了美联储官方紧盯的PCE物价指数。

（数据来源：美国商务部）先看数据，最能反映美国通胀“底色”的核心PCE物价指数同比上升4.7%（预期4.3%），较去年12月的数据明显反弹，环比上升幅度0.6%也超出预期。其他数据方面，1月美国家庭收入环比增加0.6%（预期1%），支出环比增加1.8%（预期1.3%），其中也包含了生活成本的调整。囊括食品和能源的PCE物价指数同比上升5.4%，同样高于前一个月的数据。居民储蓄占可支配收入的比值为4.7%，也是近一年的最高值。

（核心PCE物价指数同比变动情况，来源：tradingeconomics）考虑到此前1月暴增50万的非农，以及CPI、PPI数据连番打击市场，1月PCE通胀超过预期多少也在意料之中。数据公布后美股三大期指如预期般走弱，三大期指跌幅扩大至1%。同时对短期政策更为敏感的两年期美债收益率短线拉升逾6个基点，一度站上4.8%，接近2007年后的高点。美元指数顺势拉升0.5%，引发非美货币普遍走弱。

（两年期美债收益率月线图，来源：TradingView）非常有趣的是，就在鲍威尔今年初刚刚高呼“通胀走低的进程已经开始”后，2023年1月的所有通胀数据均超出预期，也将美联储放在一个更为尴尬的位置上。

在本轮40年未遇的通胀潮中，美联储近一年已经加息450个基点。经历近期的连续“数据杀”后，目前CME的“美联储观察”工具显示，目前掉期市场已经预期3月、5月和6月FOMC会议都更有可能加息25个基点，而7月再加息25个基点的概率也提升至30%。

（7月FOMC利率点位预期，来源：CME）在数据发布的同时，美联储“鹰派”代表、克利夫兰联储主席梅斯特也公开表示，接下来美联储将先把利率提到5%以上，后面还要加多少取决于后续经济如何演变。梅斯特也强调，必须将政策利率保持在5%以上的某一个位置，才能使通胀持续下降至2%的目标。

下一次PCE数据的公布日期为3月31日，较美联储3月FOMC决议晚一周。在今天的PCE数据公布后，美联储3月加息25和50个基点的概率从昨天的“七三开”变成“六四开”，显示令市场瑟瑟发抖的悬念已经重新回到台面上。

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