BOPET：利空增多　膜价或窄幅下探

导语

春节以后，BOPET价格先涨后跌，成交集中在中低端水平。节后初期原料上涨带动膜价上调，但现货市场成交并未跟进；后期随着原料回落、供应增加、需求恢复不及预期等多重利空影响，BOPET市场价格上涨受阻后价格回落。近期需求端以及原料端变化仍然是市场人士主要关注点，卓创资讯预计短期BOPET供需矛盾仍大，价格或偏弱调整。

BOPET价格：先涨后跌，成交集中在中低位

春节前，BOPET市场华东地区12μ印刷膜成交集中在7710-8010元/吨，春节后原料上涨带动膜价涨至7910-8210元/吨，共计上涨200元/吨；此时膜价虽然上涨，但是现货成交并未跟进，市场基本处于有价无市状态。随后利空显现，膜价上涨受阻后回落百元，成交以部分刚需补货为主，整体成交量不足万吨。

截至2月16日，国内BOPET市场华东地区12μ普通膜成交商谈在7810-8110元/吨，较上一交易日相比低50元/吨，较上月同期高100元/吨，较去年同期低2450元/吨。华东地区烫金膜商谈8700-9000元/吨；华北地区6μ镀铝基材商谈9300-9500元/吨。华东地区20μ-75μ普通膜7810-8110元/吨；离型基材9600-9800元/吨。市场观望重，补货意愿低。

供需矛盾加大，膜价上涨受阻后下跌

据卓创资讯统计数据显示，2023年春节期间BOPET行业停机产线较多，开工负荷率至62%附近，较去年春节同期下滑15个百分点。春节之后，停机产线陆续恢复生产，开工负荷率抬升至70%附近，较春节期间抬升8个百分点，供应量增加。但是反观需求，下游春节前集中抄底备货，企业订单周期延长至25天附近，不过春节后需求恢复不及预期，下游多数消耗节前备货，继续补货意愿偏低，企业订单周期随之缩短，目前在10天附近，相对前期高点下滑15天附近。

春节假期回归初期，因装置尚未恢复生产，供应短期减少，加之节前订单支撑，膜价短暂上涨；但是随着供应增加以及需求减少，BOPET在本身库存位于历史五年高位的现状之下，供需矛盾加大，对价格形成拖累，膜价上涨受阻后下跌。

利润负值收窄，对价格底部支撑力度减弱

春节前原料在原油以及PX带动下低位上涨，但是BOPET节前需求不佳尚未跟涨原料，利润负值不断扩大，最低利润在-610元/吨。春节假期回归初期，原料继续上涨，企业为维持加工成本跟涨原料。但是随着原料价格下跌，BOPET利润逐步修复，目前盈利水平在-200元/吨附近，较前期低位抬升400元/吨，而且熔体工艺聚合成本在6000元/吨附近，利润接近正值，对价格底部支撑力度减弱。在当下需求恢复不及预期并且供需矛盾不断加大的今天，膜价承压下行。

利空增多，预计短期BOPET或窄幅下探

据卓创资讯调研数据显示，当前14家样本企业订单量有7成不足均值10天水平，后续接单预期增强，在当下利润恢复的前提下，不排除让利接单可能。

供应端看，短期仍有2-3条产线预计投产，BOPET市场供应量将继续增加；需求端看，下游新增订单较少，目前备货仍可以满足当下订单生产，并且节前备货尚未完全消化，继续补货意愿偏低；BOPET市场后续供需矛盾仍较突出，对市场形成向下压力。

原料端目前处于窄幅偏弱调整阶段并且后续仍有下滑预期，成本面支撑力度减弱；另外随着成本下滑，BOPET市场利润或逐步恢复，而目前需求并不理想，为促进市场成交，商谈空间有望加大。

整体来看，短期BOPET市场利空增多，下滑概率加大，但是原料端产品多数利润为负，继续下跌空间有限，从而BOPET市场利润恢复力度同样有限，所以市场或长时间处在负利润状态下，对价格底部仍存一定支撑。因此卓创资讯预计，短期BOPET市场窄幅下跌，但整体下跌空间有限，华东地区12μ印刷膜价格大概率回归至春节前水平，尚不宜过度看空。

文|闫巧玲

来源|卓创资讯