【研报策略】2023年度苯乙烯展望：价格波动区间预计在7000-10000

　　银河期货：供需格局良好，苯乙烯生产利润重心有望提升

　　2023年纯苯国内计划新增产能共计247万吨，产能增速12%，投产的装置来看大多配套下游，下游的产能增速大于纯苯，纯苯全年预计仍呈现紧平衡，生产利润延续相对高位。2023年苯乙烯年内计划投产的新增产能累计达到472万吨，产能增速27%，从检修计划来看，

　　2023年检修量少，检修产能约占总产能比重的20%，不过在利润较差的情况下检修装置也有增加的可能。从下游的硬胶产品来看，2023年新增产能大量增加，其中EPS计划投产162万吨，产能增速21.8%，PS计划投产191万吨，产能增速35.6%，ASB计划投产351万吨，产能增速59%，实际的投产也可能存在延后。在硬胶产品大量投产的支撑下，苯乙烯2023年供需格局良好，一季度累库，二至四季度总体有望去库，苯乙烯生产利润重心有望提升，产业链利润重心预计向上转移。

　　一德期货：明年价格波动区间预计在7000-10000

　　今年供减需弱，主要利好支撑来源于成本端以及检修超预期，且进口量相比往年减少，整体表需增速预计4%。明年供应压力超过今年，保守估计产能增速20%-25%，需求即使乐观估计增速6%-9%，供需过剩格局。

　　短期苯乙烯偏强但需求端的驱动并不强，尤其是临近假期下游企业从下个月陆续放假，明年价格波动区间预计在7000-10000，成本塌陷或者需求好转超预期等因素可能打破上下限。跨期考虑到明年的投产压力还是以多近月空远月为主。

　　南华期货：利润打到成本线附近去做空是比较合适的

　　对于2023年展望，整条产业链面临利润被压缩后利润再度分配环节，苯乙烯如何去获取利润是关键，但是在23年中，苯乙烯依旧处于现实产能过剩而投产增速较大的周期当中，自身议价能力较弱，利好点在于23年下游产能增速不低，较22年相比产能释放较为集中，阶段性对苯乙烯或有支撑力度，明年苯乙烯产能增速大概在25%左右，下游EPS增速12%，PS增速28%，ABS增速34%，关键点在于上下游投产时间不匹配而带来的短期供需错配。而对于纯苯端而言，23年上半年延续22年四季度产能释放格局，供需结构较为偏松，在下游产能释放后及纯苯自身投产节奏放缓后，纯苯在下半年或将迎来拐点，供需结构转变，向偏紧方向发展，届时苯乙烯大概率又将面临成本定价逻辑。在考虑苯乙烯与下游投产节奏稳定的情况下，对于23年上半年平衡表，苯乙烯还是处于累库结构下，那么作为一个过剩维持负利润的品种，我们判断在利润打到成本线附近去做空是比较合适的。风险点在于油价大幅波动改变成本中枢，以及苯乙烯低库存下累库不及预期造成的流动性风险。

　　国投安信期货：预计2023年苯乙烯加工费仍将在边际成本线附近波动

　　展望2023年，苯乙烯预期投产量在447万吨，产能增速25.58%。即使年内仅有一半达产，也将给国内本已过剩的产业格局继续带来供应压力。预计2023年苯乙烯加工费仍将在边际成本线附近波动，主导驱动来自成本端芳烃调油和原油的支撑以及国内经济整体复苏带来的价格中枢抬升。