成交略显清淡，郑棉维持震荡

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棉花(14260, -45.00, -0.31%)2305合约14305元/吨，较前日下跌55元/吨，跌幅0.38%。持仓量758115手，仓单数5011张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14780元/吨，较前一日不变。现货基差CF05+480，较前日上涨60。全国均价15074元/吨，较前日上涨24元/吨。现货基差CF05+770，较前日上涨80。

国际方面，本周受宏观因素的影响美棉延续跌势，但上周五因美元走弱以及销售数据较上上周有所向好的原因，美棉盘面出现反弹。国内方面，短期来看在全国感染人数持续维持高位的影响下，下游消费受到一定的冲击。下游纺织厂同样受到影响开工率受限开机率也有所下滑，后期尽管有拉动内需等一系列消费改善的政策预期，但落实情况仍有待观察。在强预期弱现实的情况下，下游需求不佳的实际情况仍然存在，基本面并未得到实质性改善，因此供应端以及盘面的套保压力需要进一步关注。预计郑棉
短期出现重心上移，但中长期仍将维持偏弱震荡态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无

■   市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2305合约6636元/吨，较前日持平。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日上涨50，现货基差sp05+760，相较前一日上涨50；山东地区“月亮”针叶浆7400元/吨，较前一日上涨50，现货基差sp05+760，相较前一日上涨50；山东地区“马牌”针叶浆7400元/吨，较前一日上涨50，现货基差sp05+760，相较前一日上涨50；山东地区“北木”针叶浆现货价格7750元/吨，较前一日不变，现货基差sp05+1110，相较前一日不变。

近期汇率徘徊在7.0附近，虽然进口成本有所下降，但仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。12月第4周各港口纸浆库存量较上周下降9.6%，总体库存量维持窄幅整理态势。本周下游浆厂排产稳定，下游消费略显疲态。外加临近春节，厂家需求有限采买谨慎，预计短期内纸浆市场持续博弈，延续高位震荡的态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无