Mysteel解读：年底多空因素交织，猪价博弈震荡激烈

来源：Mysteel农产品(5.79 -0.86%,诊股)网

　　进入12月之后，国内猪价曾迎来开门红，南北猪价出现同涨，2日国内均价22.29元/公斤，较上一日上涨0.33元/公斤，几日上涨之后，今日（6日）猪价出现回落调整，全国出栏均价22.48元/公斤，下跌0.14元/公斤。南北市场分化，北方市场抗价小涨，南方养殖端积极出栏走量，且调入猪源较多，市场猪源供应偏松，猪价上涨势头稍弱于预期。

　　伴随一轮寒潮过后，国内气温普遍下降，对需求带来利好提振，市场一直期待的南方腌腊目前已经启动并慢慢扩大，此外国内疫情防控优化调整之后，封控局面缓和，需求也得到修复。但12月整体供应压力也在增加，市场心态分化严重，价格震荡博弈现象或是常态。

　　封控缓和及南方腌腊启动，屠企开工提升

　　进入12月之后，随着一股转冷之后，南方腌腊活动陆续启动，四川、重庆作为生猪消费较大地区，从11月下旬开始就有腌腊活动，屠宰量也率先出现提升，对其他地区带来鼓舞，带动屠企开工率整体提升（图上）。随着寒潮过后，南方天气降至10度左右，两湖地区也有陆续启动，其他地区云贵习惯于冬至（12月22日）前后，南方腌腊预计到冬至前期达到高峰。

　　除此以外，虽然疫情防控仍然严峻，但是随着新冠病毒毒性大幅降低，政策方面也在进行优化调整。11月11日国家宣布优化防控“二十条”措施，之后各地迅速贯彻落实和采取更为精准的措施，近期也要求“封控管理要快封快解、应解尽解”，疫情封控局面出现改善，从一、二级城市到普遍城市都陆续松绑。

　　随着疫情封控局面缓和，对下游需求带来一定释放，北方屠企订单增多，东北、华北等个别停宰的屠企恢复开工，整体开工率也有提升。下游北京等批发市场白条需求有所增加，屠企外销售情况较前期好转。据Mysteel统计，5日屠宰开工率为29.48%，较上周五增加2.97个百分点，较11月25日累计涨6.13个百分点，今日（6日）屠宰开工率为28.89%，又下降0.59个百分点，主要是需求暂时出现消化和调整。

　　从趋势来看，封控局面处于持续缓和趋势，南方腌腊活动还在慢慢扩大，下游需求还有一定提升空间。目前国内屠企白条出厂均价28.13元/公斤，同比高21.35%，加上今年居民消费力都有所下降，业内预估南方腌腊消费同比或减2-3成，北方猪肉需求恢复也不快，预期对猪价反弹仍带来牵制。

　　12月供应压力温和上升

　　随着前期产能优化调整之后，加上年底年初配种率较高，自8月之后集团场出栏量止跌回升，8-10月集团场出栏量连续3个月环比增加，10月出栏量增至1028万吨，环比增加6.72%，而较7月已经提高11.55%。从已经公布的数据来看，11月牧原、温氏分别出栏517.1万头、196.44万头，环比增加8.20%、18.88%。

　　11月新冠疫情制约需求恢复，猪价持续疲弱，散户出栏受阻，集团场为减轻年底压力，趁势减重增量加快出栏，11月整体出栏较计划完成较高。从Mysteel监测的142家定点样本规模养殖场出栏情况来看，11月整体出栏环比增加7.21%，完成率达到103.58%，12月整体出栏计划将增加6.27%。

　　进入12月，除了少数的规模场出栏计划下降之外，其他都有一些增加，年底规模场仍以减重增量积极出栏为主。牧原5日公告称，公司将2022年生猪预计出栏量区间上调为6,100万头-6,200万头，高于此前在2021年度报告中披露的出栏量区间5,000万头-5,600万头，1-11月已经累计出栏5517.4万头，据此推算12月将出栏590万头左右，环比增加14%以上。

　　除了集团场增量之后，养殖散户出栏预期也有增加，各地封控缓和，前期被动或主动压栏的猪源陆续出栏。另一方面，前期二次育肥猪源进入出栏阶段，目前市场中大猪源比例在慢慢增加，由于今年春节相对较早，中大猪一般在年底前尽量完成出栏，综合看，年底猪肉供应将出现平衡偏松局面。

　　12月生猪市场多空因素，导致市场心态不稳定，近期市场呈现频繁震荡局面。从趋势来看，中上旬，需求处于上升空间，养殖端也有一定挺价意愿，价格预估还有一定提升空间，但受制于需求恢复不佳、市场出栏心态不稳，Mysteel谨慎预估均价高点或短暂达到24.00-24.50元/公斤。中旬之后，市场出栏压力继续凸显，猪价预期仍有回落压力，但考虑到1月元旦、春节双节需求的支撑，猪价回落空间也有限。