传统需求季节性表现不佳 甲醇期货价格明显偏弱

来源：金信期货 作者：金信期货

研报正文

【甲醇(2465, -9.00, -0.36%)】

港口和内地均大幅回落，其中太仓2595-2630（-55/-40），内蒙2020-2100（-20/-60）。

近期随着国内温度大幅回落，煤炭需求旺季背景下价格近期有所企稳。上周甲醇装置开工率小幅回升，受西北、华东地区开工负荷上涨的影响，导致全国甲醇开工负荷小幅上涨，国内甲醇整体装置开工负荷为71.47%，较上周上涨0.68个百分点；沿海地区甲醇库存在60.9万吨，环比上涨9.7万吨；

需求方面，上周甲醇下游装置开工率集体回升但幅度有限，传统需求季节性影响表现不温不火，国内烯烃装置开工小幅回升，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.51%，较上周期上涨0.75个百分点。港口累库预期下近端期货价格明显偏弱，而宏观预期支撑远端价格，近期1-5价差持续回落，短期继续关注多01空05机会，激进操作关注高空01合约。

【PTA(4972, 42.00, 0.85%)】

【行情复盘】

隔夜聚酯窄幅震荡，PTA报+54/+1.10%至4962元/吨，亚洲PX报871美元/吨，PTA现货加工费为373.04元/吨，PX加工费（1206）为232.09美元/吨，石脑油裂解价差58.97美元/吨。

【重要资讯】

1、美国能源安全特使表示，从长期来看，我们仍然需要补充战略石油储备（SPR）。美国能源部提议到2030年逐步淘汰化石燃料。

2、欧盟委员会主席冯德莱恩宣布第九套对俄制裁一揽子措施。3、美国至12月2日当周EIA原油库存减少518.6万桶，战略石油储备库存减少209.7万桶；

【策略建议】

成本方面，美国近期就业数据和PMI数据显示美国经济虽有所放缓，但并未如市场此前预期的那般糟糕，美元指数面临反弹。欧盟对俄油的限价政策或推动俄油进一步流向市场，缓释当前此前的供应压力；多重因素或共同推动原油下行。产业方面，国内疫情防控放松进程加快，超出市场此前预期，内需复苏或提前到来。操作上，建议依托成本端原油逻辑轻仓逢高做空。