【建信聚焦】铝：压力渐显，谨慎看待反弹高度

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压力渐显，谨慎看待反弹高度

从业资格号：F3025190

市场研判

21日铝价冲高回落，在经历了连续反弹并突破前期震荡区间上边界之后，现回落休整。主力2212合约跌至万九以下，指数持仓减少13096手至426941手。华东现货维持升水70元/吨，目前市场对于各地疫情情况持谨慎态度，下游尚未有明显的需求恢复反馈，但低位的库存对铝价形成一定的利好，后续各地或有陆续到货，关注铝锭的累库情况。

美国10月PPI增幅低于预期，再度给予市场通胀可能触顶，美联储可能转鸽信号。在美元拐点已现预期之下，风险资产上方压力减小，伦铝获得喘息，但涨幅有限。铝市基本面变化不大，供应端暂无更多减产信息，且广西支持当地铝企尽快复产，下游龙头企业开工保持低位水平。短期低库存对近月合约形成支撑，维持宏观主导逻辑，谨慎看待反弹高度。

行业要闻

1、【中国铝土矿月度进口数据】据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%。

2、【易纲：我国货币政策对宏观经济的支持是比较有力的】央行发布行长易纲在2022年金融街论坛年会上讲话。易纲表示，从经济运行效果看，我国宏观政策力度把握是比较合适的。既有力支持了宏观经济大局的稳定，又在全球高通货膨胀背景下保持了物价形势的基本稳定，还兼顾了内外均衡。三季度我国GDP同比增长3.9%，10月份我国消费物价指数（CPI）同比上涨2.1%，过去5年我国CPI年均涨幅保持在2%左右；今年以来人民币对美元有所贬值，但贬值幅度小于其他主要货币，保持了人民币币值和购买力的基本稳定。（中国人民银行）

3、【伦铝库存降至一个月新低 沪铝(18945, -125.00, -0.66%)库存再刷近六年最低位】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，10月末伦铝库存自逾六个月高位开启下行之路，上周库存继续下滑，目前最新库存水平为524,375吨，降至一个月新低位。上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续回落，目前已连降五周，11月18日当周，周度库存减少8.49%至124,870吨，再刷近六年新低。