郑棉大幅反弹企业套保避险

龙听

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发表于 2022-11-4 06:40 | 只看该作者

郑棉大幅反弹企业套保避险

据统计，截至11月1日，新疆地区累计加工2022/2023年度皮棉89.89万吨，较上一日增加5.01万吨，但较去年同期减少70.21万吨，同比减幅43.9%。由于疫情防控对棉花运输、出入库、公检等业务产生一些影响，业内普遍认为，累计已公检的2022/23年度新疆棉总量同比降幅不低于50%。新棉集中上市期推迟，2022年中央储备棉轮入有条不紊进行以及ICE棉花期货震荡反弹等对郑棉盘面形成短暂支撑。

　　随着近两日郑棉强劲反弹，CF2301合约盘面价格上破13000元/吨关口。笔者建议，疆内棉花加工企业宜逢高分批入市套保（或加大套保力度），勿错过避险机会，原因可简单归纳如下：

　　其一、按往年惯例，籽棉收购价高点出在10月份，随着11/12月籽棉上市量放大，籽棉等级及品质指标下降，收购价大概率震荡回落，皮棉成本应声下降，套保即使不考虑仓单升水，加工企业也有一定利润。

　　其二、受国内疫情防控形势仍严峻复杂及美联储/欧洲央行加息引发全球经济衰退风险升高等利空影响，9/10月份纺服企业接单率仍明显低于预期，广东、江浙等地织布厂/印染厂减停产比例持续上升，中小纱厂累库率也不断反弹，消费终端对棉花期现市场的冲击短期难以有效缓解。

　　其三、外围市场利空气氛偏浓重，郑棉反弹势头受牵制。美联储继续大力加息，全球流动性收紧，令整个商品价格不断承压。

　　其四、ICE棉花期货或成为压垮郑棉反弹的“稻草”。在北半球棉花大量上市、全球棉花消费需求大幅下挫、欧美新疆棉进口禁令影响外溢、基金多头加速跑路（据CFTC统计，截止10月25日ICE盘面基金多头率大幅下挫至4.84%）等利空施压下，ICE主力合约反弹或是“昙花一现”。

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