A股 估值吸引带来左侧机遇

　　来源：期货日报

　　截至10月27日，上证50、沪深300、中证500和中证1000的PE分别是8.6、10.6、21.3和28.3，基本上均处于过去10年来较低估值分位区间，左侧建仓机遇凸显。

　　本周股指涨跌分化，截至10月27日，上证50、沪深300、中证500指数、中证1000指数分别下跌4.26%、下跌2.99%、上涨0.10%、上涨0.46%。其中，计算机和国防军工行业领涨。资金方面，北向资金流出106.76亿元，杠杆资金流入67.99亿元。从技术面看，各个指数走势仍然偏弱，短期处于探底企稳阶段。

　　2022年以来，我国主要指数跌幅均超10%。截至10月27日，沪深300跌幅达26.5%，创业板指跌幅达29.7%，同期美国的标普500下跌19.6%，亚洲市场日经225下跌4.7%，股指走弱主要原因是海外加息进程加快以及全球衰退预期加深。

　　10月24日，国家统计局公布了三季度主要国内经济数据。整体上看，8月以来，一系列稳经济政策逐步显效，国内经济韧性延续。

　　10月25日，央行、外汇局、银保监会、证监会重磅发声，表示要维护股市、债市、楼市健康发展，推进金融市场高水平双向开放。银保监会表示，在实体经济创新发展、稳步转型的背景下，资本市场具有长期投资价值、保持稳定运行的良好基础不会改变。证监会表示进一步坚定对中国经济长期向好发展的信心，坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。

　　我们认为，投资者无需对后市过于悲观，从估值角度来看，当前四大股指都具有较好的长期配置价值。截至10月27日，上证50、沪深300、中证500和中证1000的PE分别是8.6、10.6、21.3和28.3，基本上均处于过去10年来较低估值分位区间，左侧建仓机遇凸显。

图为2010年以来主要指数估值水平比较（PE）

　　目前点位下A股具有较佳的长期配置价值，上证50、沪深300、中证500和中证1000估值水平均处于历史较低分位，已经进入到机会区间，可以进行一定的左侧布局。从目前宏观环境和流动性来看，实现快速大幅上涨可能仍需等待一段时间。（作者单位：申银万国期货）