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【鸡蛋专栏】火箭蛋来袭 基差再走高
基本观点
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周内市场需求淡季不淡，产销区价格强势上涨。据我的农产品数据显示，本周鸡蛋主产区均5.6元/斤，较国庆节前一周上涨0.2元/斤，涨幅3.87%；主销区均价5.65元/斤，较国庆节前一周上涨0.25元/斤，涨幅4.63%。另一方面，节前贸易商风控意识强，保持库存低位，节后学校开学、企业复工带来团膳需求增加，下游补货积极，同时食品厂也有一定的鲜蛋需求，叠加多地疫情反扑，终端有家庭囤货现象，市场需求较为集中，推动蛋价不断上涨。预计下周蛋价回调后仍是高位震荡。期货盘面受现货市场的影响，节后增仓上涨修复贴水。
供应方面，据卓创数据显示，9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日龄以下占比14.74%，120-450日龄占比75.51%，450日龄以上占比9.75%。另一方面，近期饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水平不及业者预期，养殖单位补栏仍趋于谨慎。从后续新增产能来看，10月份新开产蛋鸡主要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比减少10.68%。因此，10月份新开产蛋鸡数量较9月或减少。淘汰鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单位有延淘现象，但淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因此10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供应量或依然偏紧。整体来看目前在产蛋鸡存栏量尚低于往年正常水平，鸡蛋供应新增有限，供应面对蛋价形成支撑。期货JD2301合约多空分歧较大，成本附近支撑较强，但其本质属于“节后合约”，不利于交割，上涨高度亦受限，短期关注基差修复情况。一旦现货涨势放缓，期价仍有回落风险。
操作建议
在产蛋鸡存栏量缓慢恢复，供应面整体压力不大，对蛋价起到底部支撑作用。随着现货价格的上涨，基差已超1000点，短期期现存修复需求，01合约多单可继续持有，支撑位参考4300。后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。
重要监测点及风险因素
(1)蛋鸡存栏、补栏量；
(2)蛋鸡养殖利润；
(3)蛋鸡淘汰情况；
(4)贸易商收货、走货、库存情况；
(5)全球宏观金融风险；
(6)禽流感疫情，系统性风险。
主要影响因素分析
一、现货价格走势分析。
周内市场需求淡季不淡，产销区价格强势上涨。据我的农产品数据显示，本周鸡蛋主产区均5.6元/斤，较国庆节前一周上涨0.2元/斤，涨幅3.87%；主销区均价5.65元/斤，较国庆节前一周上涨0.25元/斤，涨幅4.63%。另一方面，节前贸易商风控意识强，保持库存低位，节后学校开学、企业复工带来团膳需求增加，下游补货积极，同时食品厂也有一定的鲜蛋需求，叠加多地疫情反扑，终端有家庭囤货现象，市场需求较为集中，推动蛋价不断上涨。预计下周蛋价回调后仍是高位震荡。期货盘面受现货市场的影响，节后增仓上涨修复贴水。
全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图
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鸡蛋期现基差走势图
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数据来源：我的农产品网
二、9月在产蛋鸡存栏量略增，后备鸡及待淘老鸡占比增加、主产蛋鸡占比减少。
今年在产蛋鸡存栏量虽然缓慢增加，但整体处于偏低水平，为蛋价持续处于高位形成有力支撑。随着气温下降，蛋鸡产蛋率逐渐恢复，其中北方多数产区高峰期产蛋率基本恢复正常，南方部分产区高温天气持续，产蛋率仍略低于正常水平。根据卓创资讯数据统计，截至9月30日，全国主产区高峰期产蛋率为91.29%，环比上升2.58个百分点，同比下降0.37个百分点。9月主产区代表市场平均空栏率12.09%，环比下降0.03个百分点。中秋过后养殖单位淘鸡意向偏低，但受饲料成本提升影响，养殖单位补栏量较为有限，因此本月空栏率波动幅度不大，多数产区依然维持在偏高水平。
根据卓创资讯数据统计，9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。本月新开产的蛋鸡主要是5月份补栏的鸡苗，月内蛋价处于高位，且多地市场流通恢复，鸡苗销量恢复性增3.05%，但仍低于正常水平，因此月内新开产蛋鸡数量依然有限。另一方面中秋过后蛋价跌幅小于预期，养殖盈利尚可，养殖单位淘鸡意向下降，多存惜售延淘心理，本月淘汰鸡出栏量减少。综合看来，9月新开产蛋鸡数量有限而淘汰量减少，在产蛋鸡存栏量稍增。9月蛋价先落后涨，整体维持相对高位。当前适龄老鸡存栏量不多，养殖单位整体淘鸡积极性不高，中秋节前后稍多，450日龄以上老鸡占比9.75%，环比增加0.10个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性仍较一般，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比略增0.01个百分点。9月蛋市整体供应量仍处低位，主产蛋鸡占比环比稍减，120-450日龄产蛋鸡占比75.51%，环比减少0.11个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或继续维持低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比或增幅有限。
全国在产蛋鸡存栏
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主产区蛋鸡存栏结构
数据来源：卓创资讯
截至9月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比 44%，环比上月增加1个百分点；中码鸡蛋平均占比45%，环比上月增加1个百分点；小码鸡蛋平均占比11%，环比上月减少2个百分点。9月份蛋价较高，养殖单位大多惜售延淘老鸡，淘汰鸡出栏量有限。虽然新开产蛋鸡数量略有增加，但气温降低，蛋重恢复快，小码蛋货源减少，大、中码货源增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，小码蛋占比依然处于偏低水平。
从新增产能来看，10月份新开产蛋鸡主要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比减少10.68%。因此，10月份新开产蛋鸡数量较9月或减少。淘汰鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单位有延淘现象，但淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因此10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供应量或依然偏紧。
大中小码蛋占比图
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在产蛋鸡趋势预测
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数据来源：卓创资讯
三、淘汰鸡出栏量减少，淘鸡价格上涨。
据卓创数据统计，9月全国淘汰鸡月均价6.13元/斤，较上月均价上涨0.29元/斤，环比涨幅4.97%，较去年9月均价上涨1.00元/斤，同比涨幅19.49%。9月产区适龄老鸡不多，且鸡蛋收益尚可，养殖单位淘汰老鸡积极性不高，因此淘汰鸡供应量偏少，是本月淘汰鸡价格上涨的主要动力。下游屠宰企业略抵触高价货源，农贸市场销量逐渐减少，需求端抑制淘汰鸡价格。整体而言，9月份全国淘汰鸡供应量偏少，需求量有限，淘汰鸡价格虽上涨但幅度不大。
9月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，月内月内总出栏量235.62万只，环比跌幅8.97%，同比跌幅9.52%。9月产区适龄老鸡同比减少，且鸡蛋收益尚可，养殖单位淘汰老鸡积极性不高，导致本月淘汰鸡出栏量普遍减少，其中东北、河北、河南等地减少较明显，其他省份减少幅度不大。整体而言，适龄老鸡偏少且淘鸡意向不高是本月淘汰鸡出栏量减少的原因。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月底淘汰鸡平均淘汰日龄522天，较上月底延后 2日。养殖单位淘汰老鸡积极性不高，因此出栏日龄略有延后。
根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的 9.75%，环比增加0.10个百分点，适龄老鸡略增加。供应方面，10月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021年 5-6月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现减少趋势，而下月养殖行业或仍处盈利状况，养殖单位淘汰老鸡积极性或一般，因此10月份市场淘汰鸡供应量或仍不多，有望继续支撑市场价格。需求方面，目前屠宰企业盈利较少，采购淘汰蛋鸡积极性不高，下游订单不多，需求量或继续较少；农贸市场活禽销售或呈现减少趋势，需求量或低于本月。整体而言，卓创资讯预计10月份全国淘汰鸡供应量仍有限，需求端表现不佳，淘汰鸡价格或呈现弱势稳定的走势。11-12月份淘汰鸡供应量波动不大，需求量或稳中微增，市场难出现明显偏弱行情。
淘汰鸡行情分析
数据来源：卓创资讯
四、9月鸡苗销量小幅回升 养殖单位上鸡积极性提高。
中秋节前鸡蛋及淘汰鸡价格处于高位，养殖盈利水平继续提升，在一定程度上利多养殖单位上鸡积极性，部分空栏率较高地区补栏量增加，种鸡企业低价惜售鸡苗，苗价顺势上涨。中秋后鸡蛋和淘汰鸡价格下跌幅度有限，养殖盈利好于预期。但饲料成本偏高，养殖单位心态谨慎，部分地区选择延迟淘汰老鸡代替补栏，仅部分低价区鸡苗价格上涨。据卓创数据统计，目前多数企业订单排至10月底及11月上旬，个别大厂排至11月中旬。截至30日，9月商品代鸡苗均价为3.12元/羽，环比涨幅3.65%，同比跌幅6.87%。
9月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3746万羽，环比涨幅 4.26%，同比跌幅2.24%。9 月鸡蛋和淘汰鸡价格高于业者预期，养殖利润尚可，部分地区养殖单位补栏积极性略有提高。同时中秋节前养殖单位集中淘汰老鸡后，均有适当补栏计划，大型企业鸡苗销售情况好转，鸡苗销量略增。后期部分地区青年鸡需求略有好转，对鸡苗需求形成一定支撑。现阶段蛋鸡养殖利润高于预期，养殖单位多选择延迟淘汰老鸡，鸡苗潜在需求空间不大。同时受饲料成本影响，养殖单位对后市依旧多持观望态度，鸡苗需求略显一般，仅部分地区青年鸡需求或有好转。但随着种鸡企业成本提升，预计10月鸡苗价格或小幅上涨，但涨幅有限。11-12月随着盈利情况好转，鸡苗需求或有好转，鸡苗价格或小幅走高。
鸡苗销量对比图
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国内鸡苗价格走势图
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数据来源：卓创资讯
五、蛋价高位运行，养殖利润回升。
我的农产品网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.45元/斤，较上周上涨0.03元/斤，环比涨幅0.68%；养殖盈利为1.18元/斤，较上周上涨0.19元/斤，环比涨幅19.19%。本周全国玉米均价2803元/吨，较上周上涨8元/吨。国内玉米价格高位震荡，由于各地新粮上市节奏不同，区域性行情走势有所分化。东北产区收割进度整体偏慢，尤其是辽吉地区受雨夹雪天气影响，收割难度较大，新季玉米上市整体往后推迟半个月，市场供应压力有限，加工企业刚需补库，需求一般，玉米价格稳中偏强运行。本周豆粕均价为5358元/吨，较上周上涨75元/吨。在目前10月份豆粕供给偏紧，豆粕库存处于历史同期低位影响下，豆粕现货价格将较为坚挺，现货基差较难下跌。综合来看，周内玉米与豆粕价格均呈上涨，本周蛋鸡养殖成本环比增加。国庆假期过后各环节迎来阶段性补货，加之多地疫情点状爆发，终端消费囤货力度加强，市场流通加快，局部货源紧缺，蛋价上涨明显，周内养殖盈利环比增加。 |
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发表于 2022-10-17 08:32
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