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前三季度成交下滑 期货市场四季度交易机会值得关注
今年前三季度，国内期货市场活跃度和交易量均有所下降。中国期货业协会（以下简称“中期协”）最新统计数据显示，9月，以单边计算，全国期货市场（含期权市场）成交量约5.83亿手，成交额约43.22万亿元，同比分别下降5.31%和12.61%，环比分别下降9.21%和12.03%。今年1月至9月，全国期货市场累计成交量约49.57亿手，累计成交额约400.74万亿元，同比分别下降11.30%和8.46%。
方正中期研究院院长王骏表示，今年以来，大宗商品市场波动与成交情况受宏观因素主导。展望四季度的交易机会，王骏认为，商品市场中有色金属、贵金属可能迎来反弹，黑色建材板块10月或将有所反弹，能源化工品涨跌互现。同时，在我国经济复苏继续加快下，金融期货市场在四季度或将探底回升。
商品期货期权成交量下跌
受地缘冲突、全球经济不确定性、全球供应链阻断等因素影响，今年前三季度，国内期货市场活跃度和交易量均有所下降。中期协最新数据显示，今年前三季度，全国期货市场（含期权市场）累计成交量为49.57亿手，累计成交额为400.74万亿元，同比分别下降11.30%和8.46%。
其中，从商品期货期权市场看，今年前三季度，成交量累计达48.49亿手，成交额累计达305.72万亿元，同比分别下降11.7%和11.6%，占全市场的比重分别为97.8%和76.28%。从金融期货市场看，前三季度成交量累计达1.07亿手，成交额累计达95.01万亿元，同比分别增长13.9%和3.4%，分别占全国市场的2.2%和23.72%。
在商品期货中，哪些品种板块跌幅明显？统计显示，从全市场九大板块成交数据来看，成交量指标跌幅最大的四个板块为能源、有色金属、贵金属和饲料养殖，分别下降42%、32%、31%、30%；成交额指标跌幅最大的四个板块是贵金属、有色金属、软商品和钢铁建材，分别下降28%、27%、26%、23%。
王骏认为，今年以来，大宗商品市场波动与成交情况受宏观因素主导。国际市场方面，欧美央行相继大幅加息、全球经济衰退担忧徒增、欧洲地缘冲突持续升级和美元指数屡创新高等因素导致大宗商品供给受到冲击。与此同时，国内大宗商品市场波动加剧，并影响了国内相关期货品种的交易量。
上市公司积极参与套期保值
为应对不确定性环境，今年三季度，又有46家实体行业的A股上市公司加入期货“避险阵营”。避险网发布的衍联中国企业避险指数显示，三季度，包括150家大型公司和33家中小型公司在内的183家非金融类A股上市公司发布了避险相关公告，公司家数同比增加了34.6%；避险公告条数总计达349条，同比增加了18.3%。在183家避险公司中，有46家公司为首次发布避险相关公告。截至三季度末，今年已有999家实体行业的A股上市公司发布了避险相关公告，公告总计约2270条。
当前，我国境内期货期权上市品种总数已超过100个，部分产业链期货品种体系日益完善，便利企业进行套期保值操作。随着期货市场运行质量和服务能力提升，企业风险管理意识增强，越来越多的企业开始关注并参与期货市场。
值得一提的是，今年8月1日正式施行的期货和衍生品法提出，“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”，明确期货市场“发现价格、管理风险、配置资源”三大功能，为期货和衍生品市场服务实体经济高质量发展指明了方向。
随着上市公司套期保值意识的增强，预计套期保值队伍将进一步壮大。业内专家认为，上市公司未来应当在期货和衍生品法的指引和保护下，进一步用好期货工具并做好套保信息披露。
不过，在上市公司参与套期保值过程中也暴露出一些问题，包括对期货市场认识不系统、制度建设和团队建设不足等。对此，业内人士认为，企业要正确评判参与套期保值的效果与目的，同时，企业从事期货套期保值业务应建立以风险管理为导向的内部控制体系。
关注四季度交易机会
整体来看，尽管前三季度国内期货市场活跃度和交易量均有所下降，不过，基于对国内经济复苏好于预期的判断，四季度期货市场将会得到更多的关注和参与。
展望四季度的交易机会，王骏认为，商品市场中有色金属、贵金属板块可能迎来反弹，黑色建材板块10月或将有所反弹，能源化工品涨跌互现，农畜产品分化严重，同时，在我国经济复苏继续加快下，金融期货市场在四季度或将探底回升。
以黑色系期货板块为例，南华期货（603093）认为，三季度，黑色产业链面临低利润、低库存的供需紧平衡状态，价格总体表现为区间振荡。就四季度而言，10月，终端需求大概率仍将保持平稳或有一定增量，而产量变化相对不大，限产影响或将偏小，因此，黑色系商品仍将大概率面临库存去化。而在10月之后，需求赶工或将逐渐告一段落，叠加价格相对偏高，冬储意愿或将不足，负反馈下黑色商品下行压力将会明显加大。
方正中期研究院预计，如果按照前三季度市场交易数据和增长幅度来预测，2022年，期货市场累计成交量将保持在66亿手左右，累计成交额保持在534万亿元左右。 |
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发表于 2022-10-13 09:17
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