【棉纱周报】成本端价格下行叠加需求端疲软，棉纱市场去库速度放缓

宏观方面，靴子落地美联储FOMC决议9月加息75个基点，加息点阵图表明其抗击通胀决心，短期加息态度难有扭转，美元指数继续走强向上突破111关口，美股承压创至少近三个月新低。欧洲国家能源价格高企，持续推高通胀，超强加息预期也在逐步发酵，欧央行持续放鹰，瑞典央行超预期加息100个基点，整体来看全球经济全景继续恶化，投资者信心进一步减弱。国内方面，8月经济数据好于预期，社融边际修复，房地产表现仍然不佳，在发改委召开9月新闻发布会上，发言人表示我国正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏，综合来看，随着政策面的发力国内经济持续恢复，市场信心继续提升。

　　本周国内文华商品指数本周五收盘报190.31，周内跌2.12，美元指数周五报收113.01，周内涨3.35，WTI原油期货周五报收79.43美元/桶，较上周跌5.97美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏弱，CCI 3128B市场报价157615元/吨，较周初跌91元/吨；C32S纱线现货价格指数23750元/吨，较上周跌100元/吨。人棉纱价格较上周持稳，周五人棉纱价格CY R30价格17600元/吨，涤纱市场报价11650元/吨，较上周持稳。

　　本周成本端价格下挫，需求端订单成交放缓。全棉坯布市场继续分化，局部交投走弱，分地区来看，广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊地区同样反映单量开始减少，江浙地区相对较好。临近国庆，根据TTEB调查大厂国庆节放假意向较少，而中小织厂放假意向则较去年显著增加，预计下周放假安排陆续落定。周内棉纱市场交投走弱，由于需求的走弱以及棉花价格的回落，棉纱价格也有所下跌，跌幅在200-300元/吨水平，市场对于后市信心明显下降。进口纱方面，周内进口纱销售逐渐转淡，整体去库放缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.2万吨附近。

　　整体来看，美联储如市场所料连续第三次超激进加息75个基点，通过加息点阵图及相关人员发言，市场预计短期美联储态度偏鹰为主且难有转变，市场避险情绪升温，美元指数向上突破111关口，大宗商品价格继续承压运行。国内方面，成本端价格下挫叠加下游需求走弱，周内棉纺产业链成品去库速度明显放缓，全棉坯布库存34.5天（-0.5），纺企棉纱库存27天（-4.2）。棉纱市场交投明显放缓，订单方面，先前表现较好的广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊等地同样反映单量开始减少，棉纱市场报价小幅下调，跌幅200-300元/吨，市场信心不足，据悉国庆期价中小厂放假意向较去年明显增加，近期关注下游企业国庆放假情况。短期来看，需求端走弱旺季成色有待验证，成本端价格下挫市场观望情绪升温，棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。

　　本周五CY2301合约收盘价格为20475元/吨，较周初跌825；持仓量3261手周内增加854手。

　　周五CCI 3128B指数15615元/吨，周内跌91元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13780元/吨，周内跌475，涤短期价较上周涨30元/吨，PF周五收盘价7130，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格持稳，1.2D粘短13900元/吨。

　　本周成本端震荡幅度加大，下游观望情绪较浓，纺企去库速度放缓，CY C32、CY JC40价格小幅下调，其余品种纱线价格持稳为主。

　　纯棉纱市场交投放缓，原料库存小幅下降，成品库存下降幅度放缓。具体来看，本周纺企棉纱库存27天（-4.2），纺企棉花库存23（-0.5）天，纯棉纱厂负荷55%（+1.8%）。

　　本周替代品市场交投延续上周走势，成交速度有所放缓，人棉纱成品库存30天（-1），人棉纱负荷40%（+1）；纯涤纱成品库存20.7天（-0.8），纯涤纱负荷58%（+4）。

　　本周进口纱外盘价格发生回落，当下价格倒挂有所缓解，不过加息背景下汇率仍旧高位。越南纱厂一般品质OEC21S机织包漂报价2.47美元/千克，折合人民币20000元/吨，10月下船期，即期信用证。印纱贸易商C32S机织可漂报价3.45美元/千克，折合人民币28800元/吨，10月船期，即期信用证；纱厂紧密纺JC34S针织可漂报价3.9美元/千克，折合人民币32500元/吨，10月船期，即期信用证。巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价555美元/件，折合人民币243500元/吨附近，10月船期，90天信用证。

　　纯棉纱市场较先前有明显走淡，环纺整体需求仍旧偏弱。价格方面，广东佛山市场牛仔订单稍有走淡，贸易商国产超柔气流纺OE10S含税价17200-17500元/吨附近；江浙市场贸易商马来西亚C30S针织包漂品质含税价27000元/吨附近，贸易商越南C32S针织包漂品质含税价26500元/吨，贸易商巴基斯坦二线SiroC10S含税价22500-23000元/吨；山东市场贸易商印度OEC20S含税价18500-18800元/吨，纱厂美棉、西非棉纺JC40S半精梳品质紧密纺带票价29500元/吨附近。

　　民币24300元/吨附近，10月船期，90天信用证。

　　国外纱线开机率：越南纱厂开机率45%；印度纱厂开机率47%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率46%。

　　本周进口纱销售逐渐转淡，整体去库偏缓，本周根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6.2万吨附近。

　　本周全棉坯布市场交投放缓，市场观望情绪较浓，坯布库存下降幅度放缓，开机较上周持稳。具体来看，织厂棉纱库存14.3天（+0.9）；全棉坯布库存34.5天（-0.5），国内坯布负荷维持在51.6%（0）附近。

　　本周需求端订单明显放缓，后续动力略显不足。广东市场率先感受到寒意，订单减少的程度尤为明显，山东潍坊地区同样反映单量开始减少，随着棉花期货价格大跌，市场买货积极性将进一步减弱；江浙市场进口及国产棉纱价格相对坚挺，内盘市场订货意愿持续走弱。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率56%（-2），山东潍坊地区织厂开机率58（-2）%，江苏南通地区织厂开机率61（0）%，浙江兰溪地区开机率76（+1）%，广东张槎地区织厂开机率55（-10）%。

　　根据中国轻纺城（600790）市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量788万米，较上周增加178万米；其中化纤布周均成交593万米，较上周增加139万米；全棉布周均成39.4万米，较上周增加6万米。

　　截至9月23日,国内CY C32价格23750元/吨，CCI 3128B价格15615元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格22676元/吨。即期利润1074元，较上周变化不大

　　截至9月23日,国内CY C32价格23750元/吨，印度喷气C32S价格24200元/吨，价差--450，越南喷气C32S价格25080元/吨,价差-1330，暂无套利机会。

　　截至9月23日,郑纱仓单266张，有效预报2张；仓单及有效预报总量共5360吨。

　　本周棉纱CY2301盘面最高价21700元/吨，最低价20465元/吨，周五收盘价20465元/吨，周内-825，持仓3261，周内+864手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。