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库存降至低位，美玉米继续上行
近日，美国农业部公布了最新供需报告，报告中美玉米单产下调、库存大幅下降。受报告利多影响，美玉米当日跳涨1.35%。8月末美国调研机构针对今年干旱天气对新作大豆、玉米产量进行了田间调研，调研预估美玉米单产及总产均下调，这一数据使得8月中旬美玉米期价反弹幅度接近8%。9月报告中美玉米供应降至2019年以来的低位水平，库存消费比持续下降，美玉米期价延续上行。
供应紧张预期强化
美国农业部9月报告预期美国新季玉米单产为172.5蒲式耳，产量为139.44亿蒲式耳，期末库存为12.19亿蒲式耳，期末库存降至10年低位，供应紧张预期强化。报告公布前的一项调查显示，多数分析师预测2022年美玉米单产将在172.5蒲式耳，产量将在140.88亿蒲式耳，玉米年末库存预计下修15%至12亿蒲式耳以下。9月报告中，美玉米单产、总产及期末库存数据与预期基本一致。尤其是美玉米期末库存降至10年低位，这是2012/2013年玉米年末库存的最低位，这一数据兑现，加重了市场对美玉米价格看涨的预期。另外，此前市场普遍预期美玉米8月末9月初的持续反弹已经对调研减产预期有所体现，部分投资者对9月报告玉米利多影响有所淡化，但是从报告当晚美豆超预期上涨5%表现来看，美豆对CBOT谷物品种的拉升性影响仍不容忽视。
8月高温天气加速了作物成熟，玉米种植带的高温和干旱天气也推进了美玉米的成熟进程。美国农业部作物生长报告显示，截至9月11日当周，美玉米收割率为5%，高于市场预期和五年均值的4%。从季节性角度来看，小麦和玉米作物收获季下跌的概率很大，在季节性压力释放后，价格会逐步上涨。与往年不同的是，今年由于美玉米面积下降，叠加美国国内和出口需求增加，不排除美玉米上市期出现价格走强的可能。
9月供需报告影响有限
本周初，美麦期价自两个月的高位回落，9月供需报告数据与预期基本一致，整体影响较为有限。报告显示，美国2022/2023年度小麦期末库存预估为6.1亿蒲式耳，与上月预估持平。在俄乌局势尚未明朗前，全球小麦出口预估基本沿用8月报告数据框架，9月报告中全球小麦出口预估上调至2.6857亿吨，略高于此前分析师预期的2.6810亿吨。
自上周末开始，因俄乌局势再度生变，小麦出口问题也再次引发市场各方的高度关注。上周克里姆林宫表示，俄罗斯总统普京和土耳其总统计划本周在乌兹别克斯坦会晤，讨论乌克兰粮食出口协议的实施问题，双方都对该协议提出批评。自上周开始，CBOT小麦期货上涨，主要是受技术性买盘和乌克兰出口担忧的影响。
乌克兰农业部近日表示，截至目前，乌克兰2022/2023年度谷物出口同比下降48.6%，俄罗斯和乌克兰小麦出口问题也会直接影响国际市场小麦报价。整体来看，7月底俄罗斯和乌克兰达成一项协议，解除三个黑海港口的封锁。8月乌克兰出口持续改善，国际小麦价格也因为俄乌冲突缓解价格走弱。近期，乌克兰政府表示，今年可能收获至少5000万吨谷物，相比之下，2021年谷物产量达到创纪录的8600万吨，新年度乌克兰玉米、小麦等谷物出口问题仍是国际市场关注的重要变量与不确定性因素。（作者单位：光大期货） |
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发表于 2022-9-14 09:00
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