通胀压力与日俱增橡胶下方存在一定空间

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发表于 2022-9-8 14:38 | 只看该作者

通胀压力与日俱增橡胶下方存在一定空间

研报正文

【利多因素】

未来两周降雨量较本周小幅小幅调整，其中未来两周柬埔寨、越南缅甸南部，泰国东北部和南部区域降雨量有所增加，处于偏高降雨量水平，印尼北部和马来西亚西部区域降雨量小幅缩减制正常水平。

截至2022年08月28日，中国天然橡胶(12345, 95.00, 0.78%)社会库存94.9万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨幅0.05%，小幅调整，较去年同期缩减4.14万吨，同比跌幅4.18%，跌幅继续微幅收窄。

其中深色胶库存周环比增加0.04%，连续五周小涨但是幅度较小，同比下跌10.49%，跌幅继续收窄。其中浅色胶库存周环比上涨0.07%，同比增加4.27%，涨幅微幅收窄。

【利空因素】

能源危机下欧洲的通胀压力正与日俱增，即使是此前一直“鸽声嘹亮”的欧洲央行也不得不“变脸”。当地时间8月25日，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要，阐释了当时为何超预期加息50个基点，直接告别负利率时代。

欧洲央行表示，持续的高通胀提高了长期通胀预期失控的风险，7月会议决定加息50个基点应该被视为一种“紧缩前置”。

上周泰国、越南、云南和海南等主产区原料价均处于跌势。需求方面，预计短期下游轮胎开工存在下滑预期，业者对于“金九银十”需求提升空间并不乐观，经销商及终端门店进货表现谨慎。

【品种观点】

天然橡胶主产区供应增量趋势明确，泰国杯胶收购价格下跌，市场担忧情绪仍存，叠加国内外需求维持低迷，持续打压胶价。短期天胶走势以空头主导为主，下方存在一定空间，中长期震荡区间存在不断上移动可能。

【风险因素】

关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。

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