一张图：杰克逊霍尔央行年会历史回顾 今年会议缘何特别重要？

　每年八次美联储议息会议外，最为受到瞩目的，或许就当属一年一度由堪萨斯联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会了。

　　杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”。每年8-9月，来自世界各地的央行官员、诺贝尔奖获得者和顶级学者都将齐聚于怀俄明州小镇杰克逊霍尔，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。

　　今年的杰克逊霍尔全球央行年会定于美东时间8月25日-27日召开。周四(8月25日)为开幕晚宴，而一系列正式的研讨会和圆桌会议将从周五起才正式开始。其中，就包括了北京时间今晚22点备受全球投资者瞩目的美联储主席鲍威尔的演讲……

　　杰克逊霍尔大会为什么备受业内关注？其实，翻看历史，人们很容易就能找到答案：在杰克逊霍尔经济大会上发表主题演讲，透露货币政策的转变，一直以来都是央行行长们的悠久传统，尤其是历任的美联储主席。

　　例如，现任美联储主席鲍威尔在2020年就借着杰克逊霍尔年会的舞台，宣布了新的货币政策框架，推出了平均通胀目标制。而前美联储主席伯南克更是尤为钟爱通过杰克逊霍尔年会，向市场发出货币政策转变的信号。

　　以下这张图表，便回顾了自2010年以来，历次杰克逊霍尔央行年会的研讨主题、美联储决策层表态和会后的美联储货币政策动向。

　　今年会议缘何特别重要？

　　今年杰克逊霍尔全球央行年会的主题将围绕“重新评估经济和政策约束”(Reassessing Constraints on the Economy and Policy)展开。

　　嘉盛集团表示，这样的主题可以说模棱两可，但从实务来看，此次会议最重要的主题就是：各国央行可以怎样做才能最大程度地抗击发达国家数十年中最严重的通胀潮。从美国到英国再到澳大利亚，政策刺激与新冠疫情造成的扰动，已经将物价压力推升至了至少数十年最高点。各国央行不得不在经济增长放慢之际，纷纷奋力抗击通胀。

　　事实上，从多个层面看，今年的杰克逊霍尔全球央行年会，可能都将具有特殊的意义：

　　①这将是疫情以来的首次线下年会。在2020年和2021年，由于疫情的影响，杰克逊霍尔全球央行年会都不得不移师到线上召开，业界参与度也并不高。例如，去年欧洲央行拉加德和英国央行行长贝利就都未能与会。今年前者虽然仍将缺席，但贝利却将如约共襄盛会。

　　②今年将是全球央行年会移师至杰克逊霍尔的第40个年头，而巧合的是，美国通胀率今夏也恰恰升至了40年高位。这似乎令40年成为了一个“轮回”：1982年，时任堪萨斯城联储主席罗杰·古菲邀请当时的联储主席保罗·沃尔克出席了题为“1980年代货币政策问题”的研讨会。而如今市场又都在猜，鲍威尔会和当初的沃尔克一样鹰派到底吗？

　　③这也将是美联储鲍威尔的“正名之战”。如同我们上述表格中所罗列的，去年鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的表态，其实是非常备受争议的。鲍威尔当时断言，美国通胀飙升“很可能是暂时的”，“几乎看不到工资上涨可能导致过度通胀的证据”。这些措辞在一年后的今天看来，几乎都已沦为了业内的“笑柄”。

　　值得一提的是，自从上月美联储议息会议以来，鲍威尔已经有整整一个月的时间没有在公开场合发表过任何讲话，这位可能正在“憋大招”的美联储主席，今晚究竟会说些什么呢？不妨让我们一同拭目以待。