电石：电石与PVC互为影响 整体表现弱势

导语

7月份电石价格与预期中出现一定差异，主要体现在前期跌幅大于预期，后期反弹时间晚于预期，主要是因为电石与PVC
互为影响，7月份同步表现弱势，互相形成拖累。7月份主力下游PVC价格出现超预期下跌，最低时PVC价格降至6000元/吨附近，PVC开工负荷出现临时下降，拖累电石价格。

7月份，电石价格本在小幅探涨，但仅上涨了50元/吨左右便再度进入了下行波段，价格一路走低至2022年以来最低点的出厂3600元/吨。价格下跌主要受到了主力下游PVC的拖累。

图1

上图可以看出，电石与PVC的整体趋势呈现正向相关性，且正相关性越来越强。2022年以来，PVC行情多数时间表现弱势，对电石价格形成了较大拖累。尤其是进入7月份，宏观气氛不佳，市场情绪偏悲观，外加PVC基本面持续偏弱，PVC生产企业销售压力增加，社会库存上升，导致PVC价格快速下滑，内蒙古出厂价最低降至6000元/吨以下，PVC企业亏损严重。在此情况下，一方面PVC企业需要向上转移成本压力，所以下压电石价格；一方面因为亏损及出货不佳，临时性降负荷现象持续出现，也拖累了电石价格。

图2

从上述电石价格与电石法PVC周度开工负荷对比图也可以看出，两者之间也呈现了较为明显的正相关关系。7月份电石法PVC开工负荷表现震荡，部分时间段下滑，对电石需求无法得到保证，这使得电石开工虽也处在低位，但需求不佳导致供需双弱，价格也就难有上行空间。直至7月底，PVC开工负荷出现提升，但电石开工负荷恢复缓慢，行业供需出现错配，导致了电石反弹局面的出现。

以上可以看出，对于后续的电石价格，除了要关注电石开工负荷的恢复情况外，PVC价格的波动，PVC开工负荷的稳定性，也均是影响价格走势的最主要因素。8月份PVC行情预计宽幅震荡，难有大的好转，PVC单产品仍未摆脱亏损，电石开工却已在恢复中。所以，电石价格的明显好转缺乏有力支撑，后续是否具有持续性仍需继续关注PVC行情的变化。

文|赵琳