【热点报告——金融工程】中证1000股指期权上市首日行情分析

报告日期：2022年7月22日

★  中证1000股指期权上市首日行情点评

中证1000股指期权上市首日，其成交量较为可观，成交量达2.28万，而持仓量偏低，为8418，总体而言市场对中证1000股指期权仍持谨慎观望态度。

由于今天中证1000指数小幅下跌，总体而言相较于开盘价格来说，认沽期权价格呈上涨趋势，认购期权价格呈下跌趋势。以虚值一档的认购和认沽期权为例，行权价为7000的认购期权相较于开盘价格下跌61.2点，而行权价为6900的认沽期权相较于开盘价格上涨42.6点，整体中证1000股指期权市场的波动情况符合市场走势。

在PCR方面，中证1000股指期权成交量PCR为99.54%，表明市场多空双方力量较为均衡。在实际应用中，PCR值通常被作为市场反向指标使用。如果PCR值攀升至极端高位，则标志着市场已处于超卖状态，是看多市场的信号；如果数值处于极端低值，则是一个负向的警告信号，表明市场可能已处于超买状态，是看空市场的信号。

数据显示，上市首日中证1000股指期权隐含波动率较高，当月平值隐含波动率为23.13%，相比之下，沪深300股指期权当月平值隐含波动率仅为17.93%。这一现象一方面由于中证1000股指本身波动率较高，另外一方面由于上市初期市场交易还未趋于稳定，期权并未得到完全和充分的定价。

★ 风险提示

市场结构和监管政策的变化可能导致历史规律不适用。

2022年7月22日，市场期待已久的中证1000股指期权正式上市，该期权的上市标志着国内衍生品市场进一步扩容。截止发稿，中证1000股指期权已经收盘，我们将从多个角度对中证1000股指期权上市首日的行情进行解读。

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上市合约介绍

今日中证1000股指期权共上市6个合约月份的合约，分别为2208、2209、2210、2212、2303以及2306（即当月，随后两月及随后三个季月的合约），以2208合约为例，该合约距离到期日剩29个自然日，21个交易日。在行权价方面，当月合约的行权价覆盖繁微从6300到7800共涵盖了16个不同行权价，且行权价间隔均为100点。以2022年7月22日中证1000指数收盘价7034.60为例，行权价覆盖范围约为指数上下浮动10%。

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行情分析

中证1000股指期权上市首日，其成交量较为可观，成交量达2.28万，而持仓量偏低，为8418，总体而言市场对中证1000股指期权仍持谨慎观望态度。

由于今天中证1000指数小幅下跌，总体而言相较于开盘价格来说，认沽期权价格呈上涨趋势，认购期权价格呈下跌趋势。以虚值一档的认购和认沽期权为例，行权价为7000的认购期权相较于开盘价格下跌61.2点，而行权价为6900的认沽期权相较于开盘价格上涨42.6点，整体中证1000股指期权市场的波动情况符合市场走势。

在PCR方面，中证1000股指期权成交量PCR为99.54%，表明市场多空双方力量较为均衡。在实际应用中，PCR值通常被作为市场反向指标使用。如果PCR值攀升至极端高位，则标志着市场已处于超卖状态，是看多市场的信号；如果数值处于极端低值，则是一个负向的警告信号，表明市场可能已处于超买状态，是看空市场的信号。

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波动率分析

数据显示，上市首日中证1000股指期权隐含波动率较高，当月平值隐含波动率为23.13%，相比之下，沪深300股指期权当月平值隐含波动率仅为17.93%。这一现象一方面由于中证1000股指本身波动率较高，另外一方面由于上市初期市场交易还未趋于稳定，期权并未得到完全和充分的定价。