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疫情引发全面下跌，铜偏弱震荡
宏观
1、美欧股市双双下跌，美元指数大涨至108上方。加拿大已同意将修理的北溪1号设备送还德国，周一北溪1号开始停气进行年度检修，美国和欧洲天然气价格昨天暴涨。欧洲对俄罗斯减少供气的担忧持续发酵，7月20号以后是重要的观察期。美国就业保持强韧而欧洲面临能源危机和经济衰退恐慌，美元强势不止。利空
2、昨天中国公布6月金融数据，6月M2同比增长11.4%，创今年增速新高，新增社融5.17万亿，比上年同期多增1.47万亿，新增人民币贷款2.8万亿，比上月同期多增6800亿。社融超强劲，因专项债在6月集中发行，且6月居民购房释放。由于稳增长已交易多时，可能对当下情绪影响不大。而7月以来房地产销售已大幅回落，还需要看到半年集中放量后的持续恢复情况。总体看稳增长措施逐步落地，经济温和反弹的基调不变。
3、上周起疫情扩散范围加大，周末杭州、上海、澳门又实施3天2检核酸检测及暂停公共商业活动，对大范围封控的恐慌发酵。严重利空
4、总结：欧洲能源危机和经济衰退担忧持续发酵，美元强劲上涨，利空大宗，国内6月经济数据利好但可能已充分交易，周末疫情扩散带来恐慌情绪，利空加强
现货
1、LME库存小增，欧洲近期陆续有库存回流，关注是否暗示需求放缓，库存回流有持续性。LME铜现货贴水小幅放大到14美元，缺乏支撑
2、SMM开工率月度统计出炉，6月精铜制杆企业开工率69.4%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点，主因铜价大跌，下半月补货意愿逐步释放。预计7月开工率环比微增，因电网交货集中，但民用电缆需求偏弱，家调进入淡季持续减弱，导致漆包线需求维持弱势。铜棒开工57%，环比下降2个百分点，同比下降5.9个百分点，因房地产销售大跌导致家装需求萎缩，出口下滑也很明显，7月进一步进入淡季，消费继续下滑。铜箔开工率94.4%，环比增加4.28个百分点，因上海解封后，电动车需求旺盛，企业加紧生产，预计7月开工下降至90%，整体看电动车和新能源需求保持旺盛。整体看基建和电网需求增长仍温和，后续有望持续增加，但房地产和家电、出口等民用投资及消费需求弱，淡季特征明显，需求端暂无明显转强可能。
3、铜价周一大跌，下游逢低采购，整体恐跌情绪仍严重。比价回落，现货进口转为小幅亏损，反映现货端不紧张，支撑偏弱，价格可能继续随宏观情绪而下跌。
4、总结：欧洲能源危机和经济衰情绪持续发酵，国内疫情扩散带动恐慌情绪，宏观利空加重。现货上周库存回落，铜价低于6万后下游补货情绪提高，但终端订单仍未见明显增加，现货矛盾不突出，铜价仍跟随宏观情绪，偏弱震荡。技术上关注大跌后在上周低点之上稳定的情况，建议保持观望。今日58300-57500。 |
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发表于 2022-7-12 09:48
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