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加息引发恐慌，铜价维持低位支撑
宏观
1、美国5月通胀数据大幅超预期，其年率增长8.6%再创40年新高，关于通胀见顶的希望破灭，市场转而交易更激进加息，华尔街报道称联储本周可能宣布加息75个基点，7月加息75个基点，年底利率目标提高到3.25%。受此影响美元指数大涨至105以上，国债收益率盘中升至3.44%，美股市继续大跌创新低，技术上看周线形态恶化，或进入新一轮下跌加速期，资本市场严重承压利空
2、乌克兰宣布暂停天然气、煤炭和燃料油出口，暂不清楚是否影响过境天然气的输送。利比亚因国内动乱，生产短暂恢复后又宣布100万桶产能受影响，导致其远远达不到OPEC的生产配额。原油价格回升至120美元。高油价带来的通胀压力持续
3、上海复工覆盖96%，但部分街区因疫情反弹而封闭检查，另外北京发生聚集性疫情，对疫情的担忧又起，另外从端午节后情况看，各地管控措施虽然逐步放松，但物流及人员流动效率仍受限制，经济恢复的节奏缓慢。5月金融数据验证财政投资发力，三季度专项债将投放全年，稳增长逐步起效的预期仍强
4、总结：美通胀超预期，市场转而交易加息75个基点，资本市场全面承压下跌，国内等待稳增长政策起效，部分抵消海外压力，整体偏稳
现货
1、LME库存小增200吨，欧洲仓库增加，现货贴水扩大到8美元，中国比价大幅恶化或暗示伦敦降库接近尾声。上期所上周库存增加8千吨，降库趋缓对现货形成压力。
2、周一随着铜价回落沪铜比价大幅回升， 现货进口亏损收窄到200元，因临近交割现货升水高报低走集中成交在50元，较上周五下跌，不过现货对远三月升水开始扩大，精废价差也收窄到700元。国内价格结构在很小的价格波动范围内迅速转化，反映了当下供需两弱的现实。5月下旬华东地区的赶工潮结束，新订单减少，其它地区的生产则一直保持偏弱状态，导致端节后消费不增反减，据SMM统计精铜杆企业开工率环比减少7个百分点。目前看房地产、空调、电子消费类产品等需求领域仍偏弱，不过基建、电力、汽车需求持续恢复，房地产仍有望逐步恢复，消费环比逐步企稳回升的预期仍在。从比价迅速转强看，下游逢低补货的行为继续。
3、消息面，秘鲁政府成立临时工作组以协助五矿与当地社区谈判，目前社区退出矿区，同意30天的谈判期。
4、总结：高油价造成的高通胀令美加息预期改变并造成金融市场普遍大跌，短期利空加重，国内仍聚焦于经济重启，部分抵消海外压力。铜消费恢复仍偏弱，上周库存止跌转增，上行缺乏动力。但价格回落后沪铜又明显转为滞跌，估计低位又见逢低补货，极端低库存对铜价的支撑仍强。71000下方近期强支撑区，逢低重新买入，近期震荡区间维持。今日71800-71300。 |
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发表于 2022-6-14 09:42
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