铝锭重复质押启示：解决期现协同痛点 强化信用体系建设

　　证券时报记者 沈宁 魏书光 许孝如

　　这起铝锭重复质押风险事件的发生令人痛心，亡羊补牢，犹未为晚。如何引以为戒，借机解决顽疾才是关键所在。

　　大宗商品市场包括期现货两大市场，期货依托现货，核心功能是风险管理，两者通过交割机制实现互动。不过，这两大市场存在着一些深层次区别。国内期货市场大多在交易所集中交易，信用风险大大降低；但现货市场错综复杂，信用风险频发，在经济下行周期尤为明显。

　　从国际经验看，具备全球影响力的大宗商品市场通常期现两手抓，期货与实体经济紧密结合。这就意味着，我们想要高质量发展大宗商品市场，就必须解决期现协同的痛点，应当强化信用体系建设。

　　仓储环节是大宗商品市场的重要基础设施，某种程度上说，关乎我们能否在全球争夺大宗商品话语权。本次铝锭重复质押融资中，本应是监督者之一的交割仓库，却成为诈骗者的帮凶，再次暴露出现货端信用水平参差不齐的问题。

　　就此，不少业内人士呼吁加强对仓库等物流节点的管理，提升整体信用水平。应推动加强仓库信息化建设和监管能力，此外，可建立更具公信力的全国仓单登记中心，让大宗商品市场的相关参与方心里更加踏实。

　　高层和相关部门已经看到这一问题。4月10日，《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》正式发布，其中提到“加快推进大宗商品期现货市场建设，不断完善交易规则”。

　　上期所也在最新一届会员大会上提出，提升防风险数字化水平，加强仓库管理智能化水平，建设交割仓库大数据监控报警系统，推进新一代监查系统建设。探索建设场内全国性大宗商品仓单注册登记中心，助力统一大市场建设。

　　每位大宗商品市场参与者都应坚守合规底线。以期货风险管理子公司为例，更好地服务产业的前提是期货风险子公司要有坚实的风险管控能力，打造一个适合于风险管理服务的期货经营机构的组织架构，核心是有高水平的识别、鉴别风险能力的人才，而不是变身成为一个是营销型的机构，最终异化成“风险制造者”。