巨星财富：美国页岩气田临诸多问题

　政府界有一个相当积极的假设，即页岩油产量可以随意提高。随着美国页岩钻井和水力压裂行业试图响应立法者、行政部门领导成员，甚至总统本人的恳求和直接要求，将更多资金用于增加产量，这一假设即将受到考验。这种情况正在发生，但其水平和速度不足以显着提高产量。事实上，能源信息署最新发布的钻井生产力报告-DPR的数据表明，麻烦可能就在前方。正如EIA-DPR数据所显示的那样，钻机数量稳步上升，但八个主要页岩盆地的产量已趋于平稳，截至2月22日，实际产量略有下降。如果5月版的DPR证实了这一趋势，那么就必须对未来页岩气的预期进行彻底的重新评估。巨星财富表示，下降的一个明显原因与钻机数量没有直接关系，而是在已钻但未完成的DUC下降中，油井转为生产。在过去的几年中，运营商已将DUC库存从约8500降至约4200。

　　预测钻机数量

　　2022年陆地钻机数量将在哪里结束，我们现在的水平高出大约100个，当他达到这个数字时，我们做出了回应符合我们的个人信念。几乎每一手牌都上涨了800，大约一半下跌到900，一半再次下跌到1000，只有少数是1100。一两只手在1200处停了下来，他停在那里。然后他给了我们他的号码，800。这让我很惊讶，因为我是1100手之一。他对这个数字的解释并不让我感到惊讶，因为它涉及资本限制、缺乏融资以及导致油田通货膨胀的物流影响。

　　资本约束

　　石油公司在2020年3月后几乎破产后修改了他们的剧本。随着油价上涨，这些公司将其资本配置从增长转向维持资本支出，从而腾出巨额资金用于削减债务，以股息奖励长期受苦的股东，并回购他们的股票——在大流行之后，股票处于荒谬的低点。这一切现在都已广为人知。不太清楚的是，尽管埃克森美孚和雪佛龙公司等大公司发表了一些非常公开的评论，以大幅提高产量，但大多数公司都坚持之前宣布的资本支出预算。这可能对未来产量的估计产生深远的影响。

　　一般来说，对于页岩盆地的石油产量，预测并不那么明确。人们担心剩余的未钻井页岩面积的质量，以及其提供一级种植面积已经交付的产量的能力。巨星财富表示，经常出现的一个问题是，当一级种植面积被挖掘时会发生什么。显而易见的是，政府认为页岩油产量很容易提高错误的。自然限制、物流、通货膨胀和人类影响的结合正在造成损失，随着时间的推移，影响将变得更加明显。