供应端有增量预期 五月液化气难言走强

四月CP价格上涨，进口气成本高企，而国内液化气市场却逆势走低。一方面国际原油价格高位回落对国内气价支撑不足，另一方面虽然四月CP价格大涨，但预计5月CP却是大幅下跌，市场在看跌预期下消化利空带动国内气价延续下行趋势。最后国内需求更是表现欠佳。众所周知国内疫情四月份从北往南愈加严重，上游出货困难重重，下游需求同比更是惨淡薄弱，尽管国内局部地区供应量下降，但国内成交重心依然下行。

短期来看，原油可能会因为美国原油库存增加或小跌，近期暂无较大幅度的波动。截止到4月27日，预计5月CP是丙烷跌85美金，丁烷跌95美金。预计5月CP将跌100美金左右。5月底进口到岸成本，折合人民币丙烷5985-6021元/吨，丁烷6057-6093元/吨。进口液化气成本也还是给国内市场形成底部支撑。当前5月CP预期大跌，市场利空多已提前释放大半。进入5月份预计6月CP和进口到岸成本可能依然看跌。

5月份国内供应量将有增加。5月份扬子检修结束，上旬可能正常出货。山东华星石化、昌邑石化、齐润化工也将开工，预计主营部分炼厂装置负荷可能会提升，供应端有增量预期。国内市场需求相对薄弱，五月份国内疫情仍未能完全缓解受此抑制终端需求同比仍有下降。当前气价相对来看同比往年处于高位终端需求因成本高企减少使用量或用其他替代产品。工业气因下游深加工利润亏损而开工率在4-6成左右，需求同样表现差强人意。

短线来看，五一小长假在即，市场价格大局料多有持稳，节中也是波动不大。五一节后归来，因今年高速限行，省道因疫情管控市外通行也将受限。节后下游肯定有补货需求，但在国际市场弱势且需求偏淡局面下也不会有很大力度的补进，终端多谨慎按需采购为主，故市场大幅推涨的动力也是有限。节后补货结束后市场整体再次进入下行趋势。综合来看五月份市场在进口成本走低且供应偏强需求较弱利空下主流成交重心环比仍有下跌。