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菜粕仍将高位运行
随着温度回升，水产养殖也将启动。一方面，国内菜籽和菜粕库存都很低，导致菜粕的供应量非常有限；另一方面，当前菜粕价格偏高，下游饲料厂备货意愿并不高，仅刚需采购。菜粕价格上有阻力、下有支撑，预计仍将高位运行。
近期，菜粕2205合约价格超越豆粕2205合约引发市场关注，尽管双粕短期都面临供应偏紧的局面，但临近交割月，菜粕现货似乎更加紧俏。
上半年全球菜籽供应偏紧
根据美国农业部数据，2021/2022年度全球菜籽供应量为7062.3万吨，同比减少253.85万吨，因欧盟、印度等地的增产在一定程度上弥补了缺口。全球菜籽供应的主力军在北半球，北半球油菜籽多于下半年收获，在新季菜籽收获上市之前，这个缺口将一直存在。
加拿大统计局将在4月26日发布种植意向报告，市场预估数据有增有减。加拿大农业暨农业食品部预测2022年加拿大油菜籽播种面积为2175万英亩，同比减少3%，福菲尔德商品研究公司则预计同比增加2%。干旱监测报告显示，加拿大大草原的大部分地区依然干燥，后市还要关注加拿大产区天气。如果天气正常，单产恢复至平均水平，则总产有望达到2020万吨。
今年我国加大对油料作物种植的政策支持，且随着过去两年菜系价格的大幅上涨，油菜种植收益逐年改善，农户的种植积极性有所提高。内蒙古以及南方地区积极扩种，中国冬油菜种植面积预计比上年增加500万亩。长江中下游部分产区在3月份出现阶段性低温阴雨寡照天气，不利于油菜开花结荚。当前我国油菜籽大部分处于开花期，如果后期天气正常，2022年我国油菜籽产量有望再创历史新高，达到1450万吨。
另一主产区欧洲，菜油是其重要的生物燃料掺混原料，有刚性需求，其菜籽产量已连续多年增长。欧盟委员会在上周首次发布2022/2023年度供需报告，预估2022/2023年度欧盟冬油菜播种面积将达到550万公顷，产量有望达到1810万吨，同比增加6.5%。不过主产区之一的法国在4月初遭遇大范围霜冻，或损害油菜生长。
值得一提的还有乌克兰，2021/2022年度乌克兰菜籽产量为301.5万吨，位居全球第六，但出口270万吨，处于全球第三位。乌克兰油菜当前仍处于生长季，且本年度的天气条件也较适宜。但最大的变数是当前俄乌冲突，乌克兰动荡的局势令很多人离开本土，未来收获季是否有充足的劳动力去完成收获，将直接影响乌克兰菜籽产量，当然也会影响到国际菜籽贸易。
总体来看，2022年菜籽供应有望实现恢复性增长，但产量的兑现最快也要等到下半年。
我国菜籽进口量急剧减少
众所周知，我国菜籽产量并不能满足消费需求，每年需要进口500万—600万吨菜籽或其成品才能满足需求。2018年前我国通过大量进口菜籽，来压榨生产菜油、菜粕，而后受宏观因素影响，油菜籽进口量大幅下降，从2017年的475万吨下降到2021年的265万吨，为了填补缺口，国内转而直接进口菜油和菜粕。
今年1—2月国内进口菜籽25.93万吨，同比减少42.63%。近几个月国内进口菜籽压榨利润一直倒挂，油厂买船不积极，菜籽库存持续偏低。
关注豆菜粕价差变化
菜粕最主要的用途就是作水产饲料，随着温度回升，水产养殖也将启动。一方面，鉴于当前菜粕价格偏高，下游饲料厂备货意愿并不高，仅刚需采购；另一方面，国内菜籽和菜粕库存都很低，导致菜粕的供应量非常有限。截至4月1日，沿海地区主要油厂菜粕库存为2.96万吨，处于近3年低位。目前国内菜粕供应偏紧，但需求也没有预期得好。
当前豆菜粕现货价差较小，以广东地区为例，4月11日豆粕价格为4360元/吨，菜粕价格为4060元/吨，价差300元/吨，菜粕价格已不具备竞争力。
总体来看，菜籽供应偏紧格局短期难有改变，而偏高的价格、过窄的豆菜粕价差都抑制菜粕需求，菜粕价格上有阻力、下有支撑，预计仍将高位运行。 |
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发表于 2022-4-14 09:08
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