聚丙烯（PP）粒料：一季度回顾及后市预测

　　一季度来看，聚丙烯整体先涨后跌，价格重心整体小幅上移，一月在国际油价大幅上涨带动下，市场偏强运行，期货震荡上扬，石化出厂部分上涨，商家报盘随行跟涨，且1月恰逢春节临近，下游企业入市适当采购原料，引发市场行情回暖，现货报价逐步小幅探涨，市场交投尚可。

　　节后归来，在成本利好支撑下，塑市迎来开门红，春节期间国际原油价格五连涨，受原油大涨提振，聚丙烯市场平稳格局被打破，期货市场在节后首个交易日大幅上涨，并提振现货报价走高，但节后石化库存累计至高位水平，且受新增订单有限影响，下游采购多维持刚需，市场成交放量不明显等因素影响，2月中下旬震荡为主。

　　宏观方面，2月，在经济保持稳定增长指引下，国内房地产政策层面暖风不断，另外国内大型基建项目先后开工，为各行各业开工打下坚实基础。随着3月到来，下游企业开工有望进一步提升，需求不断放量。三月上旬，受俄乌冲突影响，国际油价大涨，PP市场强势运行，后受供应偏紧以及地缘政治局势等因素影响，国际油价大起大落。国内塑料系期货先涨后跌，波动剧烈。PP市场行情先扬后抑，随着下游开工率的提升，需求逐渐改善，塑料厂家和贸易商报价轮番上调，但下游抵触高价货源，加之期货冲高遇阻回落，市场信心不足，期末现货交投重心下移。但一季度整体来看，市场价格涨幅明显，后期市场成本支撑力度不减，但原料端需求恢复较为缓慢，短期市场依旧维持震荡运行，但国际原油若再度上涨，高成本压力将成为聚丙烯再度上涨的最强助力。

　　清明节后归来，PP市场偏弱整理，国际原油方面，美国有史以来最大规模原油储备释放，加之国际能源署其他成员国协调释放紧急储备，国际原油价格走低后窄幅整理。期货市场回调，石化出厂价个别下调，商家报价随行就市，下游工厂按需采购为主，成交平平。

　　供应方面，石化企业利润不佳主动降负荷运行或停车检修，据悉新装置天津渤化项目PP装置聚合部分已试车成功并产出粒料，正式投产时间尚未确定。虽然上游石化企业生产减量，但国内疫情严峻，多地区物流受限影响需求，近期石化企业去库节奏有所放缓。近期下游行业开工稳中略降，整体下游新增订单量欠佳，影响下游工厂采购意愿，需求支撑力度不足。预计后期PP行情将小幅调整。