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甲醇 基本面驱动转弱
近期，内地甲醇厂家因春检开始开工走弱，下游刚需稳定，甲醇价格上扬；沿海地区到港量增加，库存快速累积，甲醇价格偏弱振荡。国际油价异常波动与国内疫情反复造成市场心态不稳，内陆与沿海价格涨跌不一，差异化走势明显。
内陆产销基本平衡
截至上周末，国内甲醇装置开工率在72.96%左右，较前一周下降0.5个百分点。其中，西北地区甲醇装置开工率在85.16%左右，较前一周上升0.59个百分点。西北地区部分天然气制甲醇装置限气结束，悉数开启，与春检装置对冲后，开工率基本持平。但山西等地区春检开始，全国甲醇装置总体开工小幅下滑。受此影响，国内西北甲醇报价涨至2750元/吨，较前一周上涨150元/吨，涨幅5.7%。
国内下游综合开工减弱不明显，与往年同期基本持平。截至上周末，甲醛开工率在33.1%左右，较前一周下降约4个百分点；二甲醚开工率在14.6%左右，较上月底提升0.4个百分点；醋酸开工率在75%，较前一周下降9.7个百分点；MTBE开工率在50.1%左右，较前一周下降约1.44个百分点；DMF开工率在71.3%左右，较前一周下降约1.14百分点。传统下游综合开工率较上周下降约2个百分点，波动不大。
甲醇最大下游烯烃开工率在84.9%左右，较前一周上升1.1个百分点。不过，甲醇制烯烃依旧处于利润偏差时段，部分装置检修结束后，开工率提升，带动需求增加。下游总体开工率与往年同期基本持平。
今年甲醇装置春检力度或不及往年，但仍有部分装置将在4—5月检修，供应存在下滑预期。4—5月为传统下游小淡季，但甲醇需求存下滑预期，叠加近期疫情反复，下游开工或较往年同期偏弱，预期欠佳。
港口地区库存累积
据不完全统计，3月我国甲醇进口量或超过100万吨，较2月增加30万吨；4月进口或超过130万吨。截至上周末，港口地区甲醇库存在82.8万吨左右，较前一周增加7.1万吨，连续两周录得增长，且有继续增加预期。目前国际装置开工较为平稳，前期检修的装置正在陆续重启或已经重启，伊朗地区限气基本结束，但整体开工率提升较慢，后期仍有增加的可能。
受疫情反复影响，港口地区甲醇下游开工转弱，接货意愿下降，港口地区甲醇现货价格由前期升水期货30—50元/吨转为贴水40—60元/吨。目前港口甲醇现货价格在2980元/吨左右，较前一周下滑60元/吨，跌幅1.9%。
后市来看，前期港口地区因极端天气及引航问题卸船较慢，积压货物较多，将在近期集中卸船，同时，三峡大坝检修也已结束，长江江运货物也将恢复正常。但港口地区近期实际需求偏弱，预计甲醇库存仍将增加。
整体来看，目前内地供需结构强于港口地区，预期强于现实，呈现出内地价格强于期货盘面、期货盘面强于港口的态势，在未出现较大变化之前，市场或延续这一局面。
综上所述，近期甲醇价格呈现内地偏强、港口偏弱走强，甲醇价格受宏观及原油等因素影响较大。后市来看，基本面有转弱预期。(作者单位：招金期货) |
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发表于 2022-3-31 08:41
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