【棉花日报】隔夜国际油价大幅上扬，ICE延续偏强走势

昨日据海关统计数据，2022年2月我国棉花进口量19万吨，环比（23万吨）减少4万吨，减幅约17.4%；同比（29万吨）减少10万吨，减幅在36.1%。2022年我国累计进口棉花41万吨，同比减少40.1%。自进入2021年7月以来下游市场持续转弱，外销订单整体表现不佳，下游市场弱势格局从棉花月度进口数据亦所有体现。此外目前下游市场即期利润处于持续亏损的状态，纺企谨慎备货，上游棉花加工企业挺价意愿较强，棉花销售进度显著落后于往年同期水平。从公路出疆棉数据来看截至3月20日当周，公路出疆棉运输量总计3.19万吨，环比减少0.26万吨，减幅7.5%;同比减少5.33万吨，减幅62.6%。虽然当前多数棉花仍未销售，且下游格局整体偏弱。但当前期现回归的主逻辑依旧存在且近期外棉偏强的走势或将对国内棉价形成一定的支撑。

　　■【价差结构与套利分析】

　　3月21日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为147元/吨，价差较上个交易日上涨46元/吨。

　　3月21日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1025元/吨，价差较上一交易日下跌145元/吨。

　　3月21日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差1121元/吨，价差较上个交易日下跌756元/吨；ZCE2205-ICE2205合约盘面价差3811元/吨，价差较上一交易日下跌616元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至3月21日郑棉仓单量18013张（77.5万吨）减少19张（817吨）效预报量为623张（2.7万），较上一交易日减减少1张（43吨）仓单及有效预报总量共80.2万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价137.55分/磅，印度S-6 1/8到港价137.5美分/磅，巴西M到港价140.2美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0-2美分/磅。据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至3月15日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单86294张，较前一周减少3398张。基金净多头寸较前期有所下滑。周五ICE期棉阳线收涨报126.86美分/磅，期价较上一个交易日上涨4.8美分/磅，涨幅为3.9%。近日欧盟考虑对俄罗斯石油实施禁运的预期，提振油价上行。周一，（WTI）原油4月合约期货价格上涨7.42美元，涨幅为7.1%，收于每桶112.12美元，录得连续第三个交易日上涨。原油价格的大幅上涨对棉价起到一定的支撑。ICE期棉05合约阳线报收130.37美分/磅，期价较上一交易日上涨3.51美分/磅，从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉。技术指标较前期有所转强。

　　昨日据海关统计数据，2022年2月我国棉花进口量19万吨，环比（23万吨）减少4万吨，减幅约17.4%；同比（29万吨）减少10万吨，减幅在36.1%。2022年我国累计进口棉花41万吨，同比减少40.1%。自进入2021年7月以来下游市场持续转弱，外销订单整体表现不佳，下游市场弱势格局从棉花月度进口数据亦所有体现。此外目前下游市场即期利润处于持续亏损的状态，纺企谨慎备货，上游棉花加工企业挺价意愿较强，棉花销售进度显著落后于往年同期水平。从公路出疆棉数据来看截至3月20日当周，公路出疆棉运输量总计3.19万吨，环比减少0.26万吨，减幅7.5%;同比减少5.33万吨，减幅62.6%。虽然当前多数棉花仍未销售，且下游格局整体偏弱。但当前期现回归的主逻辑依旧存在且近期外棉偏强的走势或将对国内棉价形成一定的支撑。

　　郑棉主力05合约冲高回落阴线报收21550元/吨，期价较上一交易日上涨60元/吨，涨幅为0.28%。持仓减少971手，至31.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标共振转空，资金流量指标显示多，技术指标较前期有所转弱。

　　■【交易建议】

　　受外部环境影响，近期郑棉期价重心小幅上移，逢价格大幅反弹，建议棉花加工企业适当考虑加大对冲保值的比例和力度。（仅供参考）