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成本坍塌，能化普调
原油
隔夜国际原油自阶段性高点暴跌超过13%，布伦特主力合约盘中一度跌超17%。昨日，乌克兰方面的发言对于缓和俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势具有较大的意义，同时，两国外长也将举行新一轮的谈判，前期的风险性溢价明显回落。另外，昨日阿联酋的官员称，OPEC可以适当增加原油产量来应对目前的高油价，这一消息进一步导致油价的快速回落，特别是在前期连续暴涨之后，获利盘的涌现是油价下跌的重要推手。并且，近期美国加紧与委内瑞拉及伊朗的谈判，寄希望于解除两者的制裁后增加全球原油的供应量，进而压制油价。总体来看，我们认为，原油高点或已现，以偏空的思路应对。
聚酯产业链
昨日国内聚酯产业链三个品种跟随油价在高位大幅波动。从需求端来看，近期下游价格传导不畅，终端产销率表现平淡，聚酯企业生产亏损明显。就PTA而言，不论是PX与石脑油的价差还是PTA自身的加工费均处于低位，原油上涨带来的成本向下传导力度不足，越是靠近上游的，走势越强劲。从MEG来看，周一公布的华东地区港口库存环比上周增加2.5万吨至97万吨，但石脑油价格的大涨导致MEG成本大幅提升，石脑油制MEG亏损进一步加剧。总体来看，我们建议，可考虑尝试性的逢高轻仓沽空，注意设好止损。
沥青
阿联酋呼吁OPEC+增产，油价暴跌-12.09%或-15.47至112.51美元/桶，能化普调沥青逼近跌停。沥青估值修复上涨，按112美元/桶油价沥青估值在4200元/吨左右。昨日现货继续推涨，标品+250至4150元/吨，期现套角度估值合理区间在4250元/吨左右，不过市场提价后市交有限。隔夜内盘收盘后油价大幅下挫，预计沥青今早开盘有补跌需要，不排除跌停可能。中期来看，天气转暖下游补库需求逐渐增加，油价风险释放后仍有可能重拾升势，估值不高下期价下跌后或是布局良机。
聚丙烯
原料上涨聚丙烯成本压力较大，大部分化工品种基本处于亏损状态，主营炼厂发布减产计划安排，聚烯烃昨日盘中大幅拉涨。不过隔夜成本端大幅回落，OPEC+呼吁增产以及发改委调控煤价，油价以及煤价大幅下挫，聚丙烯成本坍塌下期价回落。昨日开工持稳至91.99%，后续或有进一步减产安排。现货+250至9500元/吨，市场成交一般，8日石化库存90.5万吨，较昨日-1.5吨，去年同期90万吨。油价回落聚丙烯或有补跌需要，不过按照当前油价pp依然处于亏损状态，减产逻辑开始发酵，或下降幅度不及原油，关注现货以及盘面走势。 |
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发表于 2022-3-10 09:46
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