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菜粕 短期易涨难跌
因国内外豆类市场认为南美大豆有减产的预期，豆粕期货持续走强，提振菜粕期货一度创出历史新高。展望后市，去年加拿大油菜籽减产，国内油菜籽和菜粕供应下降，而随着气温回升，国内菜粕需求逐渐转旺，在油菜籽供应偏紧的背景下，菜粕期货仍将维持偏强走势。
加拿大油菜籽供应紧张
加拿大是全球油菜籽第一生产和出口大国，也是我国油菜籽和菜粕进口的最主要来源国。受严重干旱的影响，加拿大2021/2022年度油菜籽产量大幅下降。加拿大农业暨农业食品部1月预计，加拿大2021/2022年度油菜籽单产为1.4吨/公顷，同比下降40.17%；总产量为1259.5万吨，同比下降35.36%，创出近13年来最低值。因加拿大油菜籽压榨利润较好，压榨量仅比上年度下降191万吨，为850万吨。加拿大油菜籽出口将下降为540万吨，比上年度减少513.1万吨，降幅达48.7%。
2月初，加拿大统计局发布的库存报告也证实该国油菜籽供应紧张。报告称，截至2021年12月31日，加拿大油菜籽库存为756.1万吨，略低于市场平均预期，同比上年减少43%，比5年均值低47.5%，创下14年来的最低水平。加拿大油菜籽产量低、库存紧张，向国际市场提供的油菜籽数量下降，直接影响到我国的油菜籽进口量。
1月底，加拿大农业暨农业食品部首次发布的2022/2023年度供需报告显示，2022/2023年度加拿大油菜籽播种面积将为2175万英亩，同比减少3%。由于单产将恢复到平均水平，有助于油菜籽产量达到2020万吨，同比增加60%。不过，2022/2023年度的加拿大油菜籽目前尚未播种，在播种面积减少的情况下，后期油菜籽生长期的天气不确定，总产能否达到常年水平仍存在较大变数。因油菜籽库存偏低，新年度生产容错率将更低。
油厂菜粕库存水平较低
受干旱减产影响，洲际交易所旗下的加拿大温尼伯商品交易所的油菜籽期价大幅上行，不断创出历史新高。不过，受疫情影响以及菜油和其他油脂价差过大，国内菜油和菜粕的涨幅明显低于外盘，这导致沿海油厂加工利润较低，甚至一度亏损。在此背景下，油厂进口以及压榨油菜籽的积极性下降，油厂油菜籽和菜粕库存维持偏低水平。
相关数据显示，2021年12月，我国油菜籽进口量为35.23万吨，较11月的16.83?万吨环比增加109.33%；我国菜粕进口量为13.30万吨，较11月的15.44?万吨月环比减少?13.86%。2021年1―12月，我国累计油菜籽进口量为?264.64?万吨，较上年同期的311.45万吨减少15.03%；我国累计进口菜粕203.56万吨，较去年同期的188.78?万吨增加7.83%。据监测，截至2月18日，沿海地区主要油厂的油菜籽库存为23.6万吨，较前一周减少3.5万吨；菜粕库存为3.65万吨，较前一周减少0.91万吨，大幅低于去年同期6万吨左右的水平。
饲料需求开始逐渐转旺
在2019年、2020年，因生猪价格高企，人们的饮食习惯略有改观，对水产和牛羊肉的消费量增加，猪肉消费稳中有跌，这使得水产养殖以及反刍动物养殖规模不断扩大。2021年，水产饲料和反刍动物饲料成为生猪饲料以外的两个重要的同比增产品种。数据显示，2021年全国工业饲料总产量为29344.3万吨，比上年增长16.1%。其中，猪饲料产量13076.5万吨，增长46.6%；水产饲料产量2293.0万吨，增长8.0%。
随着气温回升，3月后水产养殖将逐渐开工，水产饲料生产也将进入增产周期，主要用于水产饲料生产的菜粕需求将趋于增加。近期，菜粕期货价格创出历史新高，现货价格较春节前上涨300―400元/吨，饲料厂家一度对高价菜粕有一定的抵制心理，但是迫于生产需要，还是积极向油厂采购和提货，油厂菜粕提货量明显增加。据监测，上周沿海油厂菜粕提货量为1.52万吨，周环比增加0.65万吨，增幅为74.71%。
整体来看，主产国减产使得我国菜籽和菜粕进口量下降，进口成本提高，国内水产品需求上升，水产饲料增加并将进入增产周期，使得菜粕需求趋增。菜粕供应转紧，加之豆粕上涨提振，菜粕期货短期内料易涨难跌，仍将维持偏强走势。（作者单位：金期投资） |
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发表于 2022-2-24 08:41
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