BOPET：上涨之后膜市如何演绎

导语

BOPET市场春节后成本及订单支撑低位反弹，成交表现一般。元宵节后，下游用户将陆续回归，膜市活跃度将提升，BOPET市场又该如何演绎？

春节后BOPET价格上涨

春节假期归来，BOPET市场成本/订单双支撑报盘上涨。截止到2月18日，华东地区12μ直熔法普通膜报盘在10310-11010元/吨，商谈参考10110-10710元/吨，较春节前9810-10210元/吨，涨400元/吨，涨幅4.00%。

图1

春节后BOPET价格上涨主要受以下因素影响：1）春节期间原油市场因乌克兰与俄罗斯关系紧张，油价涨势扩大，对春节后原料期货市场支撑增强；2）春节后聚酯原料PTA
与乙二醇期货跟随油价上涨，带动聚酯切片上行，成本面对BOPET市场带动明显；3）春节假期前BOPET市场抄底与节前备货行为增加，普通膜整体跟进25万吨附近，膜厂订单充足。

虽然春节后BOPET市场多重利好支撑价格上涨，但是成交并未有明显跟进，12μ普通膜仅个别企业在10110-10710元/吨范围部分接单。春节假期之后至元宵节之前成交偏淡一部分原因在于下游复工较晚，市场参与者有限，交易不活跃；但是元宵佳节已过，下游陆续复工，对于后续市场如何发展，需要关注以下几点：

成本：原料下滑已初见端倪

聚酯原料PTA已由春节后高位5795元/吨跌至5305元/吨，跌490元/吨，跌幅8.46%；乙二醇由春节后高位5510元/吨跌至4925元/吨，跌585元/吨，跌幅10.62%；聚酯切片由7400元/吨跌至7250元/吨，跌150元/吨，跌幅2.03%。

图2

近一周油价波动较大，一是乌克兰在紧张和缓解之间切换，市场较大的不确定性带来了波动；二是伊核协议的进展导致供应端存在增加的预期，施压油价从高位再度回落；化工大盘由强转弱，下游需求恢复不及预期等因素共同导致聚酯原料价格下滑。

后续原料市场，油价不确定性依然存在，聚酯原料PTA处于累库周期供应压力大，乙二醇与聚酯切片下游需求偏淡，原料面或对BOPET市场难显有利支撑。

供应面：BOPET企业生产稳定，市场现货充足

春节期间BOPET企业订单充足，9成企业正常开机生产；个别检修或保养产线初十以后陆续恢复正常。元宵节前后BOPET行业开工负荷率已恢复至77%水平。据卓创资讯调研，现阶段膜厂均有不同程度现货库存，元宵节后物流恢复正常，市场流通现货将会增加，供应压力或同步增大。

需求面：膜企订单周期压缩

据卓创资讯跟踪的14家企业，春节后仅有2家企业接单在万吨附近，1家在千吨附近，其余尚未有明显订单跟进；企业订单周期多数在15-25天，较春节前缩短。

图3

随着前期订单交付，企业接单预期增强，但是对于贸易与下游企业，节前已多数备货，节后在市场无明显上涨迹象前提下，多数消化节前备货，尚不存在补货意愿。需求面短期或未有明显改观。

综合来看，BOPET虽然报盘上涨，但是缺乏实际成交支撑，价格尚不稳定，后续或偏弱调整。一方面是成本端支撑力度减弱，另一方面是节后需求未有明显抬升；此外，BOPET行业供应平稳，随着物流恢复，市场流通货源增多，现货充足，如若后续需求端无好转预期，BOPET企业随着订单周期缩短不排除让利接单可能。

文|闫巧玲