烷基化油价格至近年高位 市场观望拐点

导语

近期以山东市场为主的烷基化油市场价格继续冲击高位，山东市场价格一度接近8000元/吨，达到近8年来的高点。

2022年以来国内烷基化油市场面临各种利好集中释放的局面，其中国内烷基化油供应减量的利好，春节假期下游需求的利好，以及国际油价震荡上行的利好，均提振烷基化油价格呈现明显积极的走势。其中在春节假期结束后，烷基化油供需错配情况有所缓解，但国际油价连续上行的利好继续推进烷基化油价格攀至高点。

根据卓创资讯监测，截至2022年2月14日，山东烷基化油市场价格在7800-7900元/吨，其中布伦特原油价格在96.48美元/桶。2014年山东烷基化油市场价格在7800-7900元/吨，布伦特原油价格在106-107美元/桶的水平。

目前来看，山东烷基化油市场价格的水平相较于原油价格已经相对偏高，然而出现目前局面的主要原因在于烷基化油供应量少的支撑。山东烷基化油价格近期呈现高位坚挺的关键因素有三点：其一1月底开始区内烷基化装置开工负荷率下滑，烷基化油供应量紧张对于烷基化油市场价格形成托底以及积极作用。其二，春节假期烷基化油下游汽油刚需良好，假期后部分补货行为支撑烷基化油的需求，进而带动烷基化油价格积极；其三，国际油价近期表现积极，原油价格突破95美元/桶的水平，为2015年以来的最高点。

目前山东烷基化油价格也达到了近7年以来的最高点，尽管当前来看，价格依然表现相对坚挺。但烷基化油高位价格存在一定的风险，后期随着供需错配局面出现扭转，价格或将出现拐点。

1. 需求淡季，市场心态一般

当前汽油价格高位，且随着春节假期结束，汽油市场进入春季需求淡季，终端对于汽油的消费能力或将下滑。在此影响下，下游对于烷基化油的需求预计也将陆续转淡。烷基化油需求面后期来看将呈现偏弱局面，对于市场价格难以形成正向提振。

2. 供应复苏，卖方压力增加

山东烷基化装置停工及检修期即将结束，月底前区内烷基化装置开工负荷率或有明显的提升。伴随烷基化油供应量的恢复，以及考虑前期停工较久的烷基化油产能重新进入市场，后期烷基化油供应量预计将高于2021年的整体水平。烷基化油卖方压力将有所增加，对于烷基化油价格调整形成掣肘。

3. 国际油价偏强，对烷基化油价格形成托底

从目前的原油市场现状和分析来看，短期依然偏强，且正向三位数进发。但长期来看，高油价将刺激供应增加和抑制需求，这点是毋庸置疑的，仅是破局拐点的时间把握问题，近期的伊核协议或许将加快破局拐点的到来。原油价格或将成为短期内支撑烷基化油价格坚挺的主要因素，若原油表现强势，其将在烷基化油供需面发生扭转时，对于烷基化油价格形成一定的托底。

综合下来看，烷基化油高位价格短期内或将保持坚挺局面，价格拐点预计将出现在2月下旬。市场关注烷基化油市场下旬供应量的恢复情况，以及原油价格的表现。随着烷基化油供应量的恢复，烷基化油价格下行预期较重，原油价格若继续强势将对烷基化油价格跌幅有所控制，若原油价格转弱，烷基化油价格下行幅度或将超出预期。