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焦炭涨破前高 后市需求能否撑住局面？
周初在印尼1月份禁止煤炭出口消息刺激下，煤炭商品表现活跃，焦炭(3118, -65.50, -2.06%)同样也出现连续反弹，今日盘中创出近2个月新高，同时在现货方面，随着下游需求有所暖，焦企开始二轮提涨，幅度为200元每吨，钢厂在复产推动下，对于焦企提涨接受度尚可，市场情绪有所升温，站在目前角度上，焦炭基本面有何亮点，未来将何去何从。
产量微增 开工依旧受限
当前各地秋冬环保因素制约依旧存在，焦企开工受到限制，周度数据上看焦化厂开工有所回升，上周Mysteel调研数据显示，12月31日，全国230家独立焦企产能利用率为70.39%增0.67%，焦炭日均产量51.5万吨增0.38万吨，焦化企业开工率依旧偏低。
前期伴随着上游焦煤(2229, -124.00, -5.27%)价格逐步上扬，焦企盈利承压，目前利润上虽有所改善但依旧低位运行，上游焦煤在安全生产等因素影响下产量受限，价格可能会保持坚挺，从焦企利润上看一定程度也会对开工有所影响，综合来看短期焦炭产量大幅增长的难度较大，供应可能会维持低位运行，后面继续留意采暖季和冬奥会的影响。
需求有所反弹 关注延续性
需求方面，目前下游钢厂复产较为缓慢，需求依旧偏弱，数据上看截止至12月31日，Mysteel统计247家钢厂高炉开工率70.04%，环比上周增加2.17%，日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨。从上周数据上看钢厂铁水产量开始出现反弹，后面伴随着下游钢厂的持续复产，焦炭需求有望受到提振，不过需要注意钢厂复产力度对焦炭需求空间的制约，留意钢厂补库的拉动和铁水产量的变化对盘面的影响。
库存压力有所减轻
库存上，目前在下游需求回升以及部分投机需求带动下焦化厂库存压力有所减轻，截止12月31日，Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存107.13万吨增1.19万吨。全国247家钢厂焦炭库存688.03万吨，增加3.8万吨，均小幅增加。后续来看，焦炭厂库存可能还是会有所回升，主要原因还是下游钢厂补库延续性预计还是需要由铁水产量回升驱动，重点还是关注钢厂复产力度。
总结
目前焦炭供需两弱，周度需求数据有反弹迹象，库存同步微增，后续来说，焦煤供应上在环保和焦企自身利润诉求下产量预计难以大幅增长，需求方面则有望随下游钢厂复产出现放量，不过需要注意钢厂复产力度对焦炭需求空间的制约，同时复产预期也在逐步兑现之中，注意提防钢厂补库驱动弱化，短期震荡偏强看待，关注印尼消息面的结果以及后续的钢厂补库节奏和下游钢材需求的变化。 |
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发表于 2022-1-7 09:21
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