PVC周报——煤炭板块反弹承压，PVC基本面存转弱预期

　　摘要：全球PVC供应维持高位，外盘现货报价普跌，近期PVC新接出口订单表现疲软。PVC上游企业开工负荷维持相对高位，需求淡季下游企业刚需采购为主，开工负荷延续低位，临近春节制品企业开工负荷存在进一步走弱预期，基本面维持偏弱表现。近期煤炭板块持续走强，煤化工板块跟随上涨，电石一体化PVC成本约8000元/吨，因短期内成本支撑表现较强期货反弹修复基差，目前基差趋于平水状态，但基本面预期偏弱期货反弹缺乏强驱动，建议参与者关注电石法PVC成本变动情况。

　　供给方面：原料电石方面：上周电石市场报价普遍下调100元/吨，电石企业开工负荷相对较高，受下游PVC生产企业成本压力较大影响电石小幅下调价格，当前电石价格逐步临近成本线，预计短期价格波动或有限。PVC生产企业开工负荷小幅下滑，电石法PVC开工负荷整体处于小幅提升状态，预计短期内PVC整体开工负荷维持相对偏高水平，截止12月23日周度数据显示，PVC整体开工负荷76.02%，环比下降0.09个百分点；其中电石法PVC开工负荷79.11%，环比提升0.8个百分点。海外市场欧洲地区近期天然气及电力成本上涨，对当地PVC生产存在较大影响，PVCFD西北欧低端价仍处于2000美元/吨，而其余各地出口报价仍处于下跌状态。陕西榆林兰炭行业淘汰落后产能不力，违规建设问题多发工业园区环境问题突出，上周环保组对四家兰炭生产企业实施停产整顿，引发市场对兰炭供给收缩的担忧。

　　数据来源：卓创资讯、华融融达期货风云能化团

　　数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯

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　　上周PVC现货市场维持震荡整理，期货企稳反弹修复基差。PVC生产企业开工负荷相对高位，季节性淡季影响下游采购积极性不佳，市场交投一般。近期煤炭板块震荡偏强加之陕西榆林兰炭行业淘汰落后产能不力，违规建设问题多发工业园区环境问题突出，引发市场对兰炭供给收缩的担忧。电石下跌逐步临近成本价附近，对于电石法PVC成本端形成短期内强支撑，而电石一体化当前的成本亦是在8000元/吨，期货反弹进行修复基差，期间多次出现基差趋零表现，目前国内煤炭、电力保障政策仍是有条不紊执行中。

　　社会库存方面：上游企业开工负荷相对高位，下游刚需稳定，112月期间出口量仍相对较高。截至12月17日华东样本库存较12月10日降12%，同比增17.08%，华南样本库存较12月10日增2.37%，同比增196.77%。华东及华南样本仓库总库存12.398万吨，较12月10日降8.97%，同比增加36.69%。

　　数据来源：华融融达期货风云能化团

　　需求方面：天气转冷北方地区下游企业开工负荷继续走低，季节性淡季影响下，下游制品企业整体开工负荷偏低伴随着春节假期临近，需求端存继续走弱预期，关注下游节前备货情况。

　　煤炭板块指数周线

　　技术上看，煤炭板块周线级别期货布林带(13,13,2)指标开口缩小，指数反弹受黄金分割指标于298.71附近压制，短期内仍需关注298.71压制表现。文华商品指数周线级别指数反弹受黄金分割指标于193.5附近压制，KDJ指标低位金叉，短期关注193.5压力表现。

　　 PVC2205合约周线

　　 PVC 2205合约日线

　　技术上看，PVC主力合约周线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小，期货受黄金风格线于8170附近支撑有所企稳，建议参与者关注8000-8170一线支撑。日线级别布林带上中下轨线区域横向运行，KDJ指标存在超买迹象，短期内建议参与者关注布林带上轨于8600一线压力，8000关口支撑。

　　发改委：中国将在2022年加强能源产供储销体系建设，将做好煤炭、电力、天然气等供应保障。截至11月底，全国电厂存煤已全面超过去年同期，达历史最高水平。

　　12月23日，榆林市环境保护督察整改工作领导小组关于对恒源煤化工等4户企业实施停产整顿的通知：对中央生态环境保护督察典型案例通报重心点名通报的神木市恒源煤化工、腾远焦化、恒升煤化工，江泰煤化工4户实施停产整治。

　　全球PVC供应维持高位，外盘现货报价普跌，近期PVC新接出口订单表现疲软。PVC上游企业开工负荷维持相对高位，需求淡季下游企业刚需采购为主，开工负荷延续低位，临近春节制品企业开工负荷存在进一步走弱预期，基本面维持偏弱表现。近期煤炭板块持续走强，煤化工板块跟随上涨，电石一体化PVC成本约8000元/吨，因短期内成本支撑表现较强期货反弹修复基差，目前基差趋于平水状态，但基本面预期偏弱期货反弹缺乏强驱动，建议参与者关注电石法PVC成本变动情况。

　　上游企业及贸易商：国际市场PVC现货价格持续下跌，国内出口表现疲软，基本面存在走弱预期。国家层面煤炭保供方针不改变，煤化工板块近期走强，V2205期货反弹基差收敛，基本面预期偏弱下建议持货商平水状态下介入卖出套保。

　　下游工厂：PVC供应端环比走强而需求端存在下行预期，期现货难出现大幅反弹建议企业等待买入套保时机出现。

　　投机者：煤炭板块反弹于298.71附近承压，短期关注电石法PVC成本支撑表现，基本面存走弱预期，基差平水期货反弹缺乏强驱动，关注8600附近压力及8000关口支撑。

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