供需状态难匹配 中美天然气价格加速下跌

　　一、国际天然气市场走势回顾

　　本周天然气期货市场回顾

　　本周二（12月7日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气1月期货（合约代码：NGF2）每百万英热单位3.708美元，比前一交易日上涨5.1美分，交易区间3.657-3.829美元，涨幅1.4%。

　　本周期美国天然气市场整体弱势震荡运行。由于美国气温持续温和，不利于天然气取暖需求，周期内更有气象机构预测美国的温暖天气将持续到圣诞节，这无疑对市场打压作用升级。综合来看，周期内美国天然气供应较为充裕，市场看空氛围较为浓厚。

　　天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示，截止11月26日当周，美国天然气库存量35640亿立方英尺，比前一周下降590亿立方英尺，库存量比去年同期低3750亿立方英尺，降幅9.5%，比5年平均值低860亿立方英尺，降幅2.4%。

　　天气方面，未来三天，美国西部和东北部、阿拉斯加地区大部、五大湖地区中北部、拉布拉多半岛北部等地有中到大雪或雨夹雪、局地暴雪。美国西南部和东南部、纽芬兰岛南部等地有小到中雨、局地大雨。当前来看，相对温暖的12月份，让多数市场参与者认为今年冬天比往年更温和，因此业者认为这不利于天然气供暖需求。另外由于今年持续上涨的气价，令美国页岩气钻井活动频繁，天然气产量较高，这也和目前的较差需求出现了不匹配的现象。综合来看，预计短期美国天然气市场延续偏缓运行。

　　亚洲LNG现货到岸价方面，本周期来看市场偏弱运行。周期内欧洲、美国天然气行情均有所下滑，对于亚洲LNG现货市场也产生了一定连带打压的作用，另外当前东北亚较为温暖的天气以及国际运费水平的下滑，都是导致本周期偏弱行情的重要原因。

　　二、中国LNG市场回顾

　　需求待跟进，LNG价格延续跌势。卓创资讯对全国237家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（12月8日），开工厂家142家，LNG工厂周均开工负荷为48.53%，环比下降0.65%。LNG工厂周均日产为6998万立方米，环比下降93万立方米。

　　截至2021年12月8日，LNG市场均价为6236.41元/吨，环比下降1116.75元/吨，跌幅15.19%。近期国内液厂开工负荷有所下降，海气到港量环比上周变化不大。从需求方面来看，由于气温依旧偏高，城燃对天然气需求不足，多维持按需补库状态，工业用户虽受环保影响力度减弱，但受之前LNG价格高位影响，工业用户多切换管道天然气，因此对LNG需求仍有不足。

　　整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美市场行情趋势趋同一致。美国方面，受全球公共卫生事件影响，市场情绪低迷，加之美国地区天气温和，较多的天然气库存消耗缓慢，导致天然气价格加速下跌。中国情况来看，中国地区同样面临供应宽松的情况，加之西北竞拍原料气价格下降，成本支撑力度减弱，上游被迫不断降价刺激销售，但需求端仍难有明显改观。

　　三、国际LNG市场走势预测

　　本周期Henry Hub期货市场弱势运行。美国大部分地区的温暖天气，使得天然气供暖需求较差，持续利空美国天然气行情。中长期来看，明年1-2月份，随着气温的逐渐回暖，终端取暖需求将会有所减弱，市场将有所回落，不过也需要警惕“拉尼娜”现象可能带来的寒潮天气，将对短期市场产生较大波动。

　　JKM期货方面，中长期来看，明年1-2月份，随着气温逐渐升高，供暖需求将减弱，且1月份中国将有春节相关传统长假，假期需求也将受到影响，预计市场将出现偏缓运行。

　　四、中国LNG市场走势预测

　　后市来看，天气方面，据气象机构预测8至10日，受西风槽东移影响，内蒙古、华北、东北等地有小到中雪，部分地区有大雪。10至12日，有一股中等强度冷空气影响长江中下游以北大部地区。华北、东北、黄淮、江淮等地有4～6级偏北风，气温将先后下降4～8℃。供需方面，当前国内LNG需求较差，较为温暖的天气造成城燃等终端补库需求动力不足，然而目前国内LNG工厂、接收站整体供应充足，市场看空情绪依然存在。综合来看，预计短期国内LNG市场延续偏缓运行。