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华泰期货橡胶专题：10月ANRPC数据点评
报告摘要
ANRPC报告公布的10月天然橡胶供需预估数据如下：
产量：10月天然橡胶产量110.44万吨，环比减少1.99万吨，同比增加5.25万吨。
消费：10月天然橡胶消费76.55万吨，环比减少1.71万吨，同比减少6万吨。
出口：10月天然橡胶出口91.66万吨，环比增加6.36万吨，同比减少0.1万吨。
进口：10月天然橡胶进口64.93万吨，环比增加3.67万吨，同比减少10.68万吨。
10月ANPRC数据解读
产量：10月天然橡胶产量110.44万吨，环比减少1.99万吨，同比增加5.25万吨。
解读：受东南亚主产区降雨影响，10月全球产量环比减少，但同比仍是增加的，增幅小于9月。对比2015年以来的10月环比产量，两年小幅增加，三年小幅减少，但今年的减少幅度相对偏大，或部分说明雨水对于产量存在一定影响。从泰国劳工情况来看， 8-9月份劳工重新回落，说明疫情带来的劳工不足问题，因疫情尚未结束仍有反复。海内外主产区已经步入割胶旺季，国内主产区10月也处于割胶旺季，国内主产区因物候较好，产量释放充分，10月累计产量同比增加26%。因部分降雨影响，相比9月累计同比亦有所放缓，但总量增量环比明显回升。总体而言，9-10月全球产量增幅放缓，重点关注11月的产量释放情况。海内外产量差异也决定了后期深色胶仍相对偏强。
消费：10月天然橡胶消费76.55万吨，环比减少1.71万吨，同比减少6万吨。
解读：10月份消费数据继续示弱，在9月基础上，环比继续下降，9月份的需求拖累主要在国内，国内轮胎厂受限电、环保以及成品库存高企的影响，开工率持续回落，带来橡胶消费继续下降。而10月份开始，国内轮胎厂在限电缓解以及成品库存压力减缓下，开工率持续回升。拖累主要在海外，因疫情的影响较大，生产受到人员不到位影响，恢复困难。10月美日汽车销量出现明显下滑。因此，我们看到10月全球橡胶呈现供需两弱的格局，因供应端的减少，供需宽松格局小幅改善。
出口：10月天然橡胶出口91.66万吨，环比增加6.36万吨，同比减少0.1万吨。
解读：10月份随着国际海运费的明显下降，物流有一定缓解，主要体现在10月橡胶出口环比明显增加。但因橡胶主产区不是主要的消费国，出口增加基本跟随需求同步变化。因此，我们看到10月需求延续弱势下，出口量同比仍是下降的。分国别出口数据来看，泰国、马来西亚及印尼出口量均有不同程度的回升，而越南出口开始回落，这主要跟其产量进入淡季相关。
进口：10月天然橡胶进口64.93万吨，环比增加3.67万吨，同比减少10.68万吨。
解读：因橡胶消费国主要集中在中国以及欧美国家，10月橡胶进口量同比减少主要反映的是需求端的持续示弱，而环比的回升主要跟海运费下降带来的物流缓解相关。 |
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发表于 2021-11-25 09:02
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