上市期货公司前三季净利增172%跑赢行业 发力创新业务资管及风险管理成重要增长极
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上市期货公司前三季净利增172%跑赢行业 发力创新业务资管及风险管理成重要增长极
期货行业高速发展，头部公司则享受更多行业红利。
根据中国期货业协会统计数据，今年前八月，全国150家期货公司合计实现营业收入308.05亿元，同比增长47.85%；净利润85.65亿元，同比增长63.02%。
日前，A股两家期货上市公司相继披露三季报。今年前三季度，南华期货（603093）和瑞达期货（002961）分别实现营业收入68.77亿元、16.53亿元，净利润1.71亿元、3.7亿元，同比增长153.76%、181.23%，合计实现净利润5.41亿元，同比增长171.86%。
记者梳理发现，今年以来，随着大宗商品价格波动较大，企业套保需求持续增加，期货行业发展迅速。在传统经纪业务的助推下，前三季度两家期货公司的手续费收入均实现正增长。
另一方面，由于期货行业同样具有同质化严重的特征，期货公司加大了对创新业务的培育力度，以形成新的利润增长点，优化收入结构。
其中，作为全牌照的大型期货公司，瑞达期货对于创新业务的前瞻布局已经显现优势。今年上半年，瑞达期货的资产管理业务和风险管理业务分别实现收入0.86亿元、4.18亿元，同比增长161.44%、77.87%。
高速发展带动头部公司业绩大增
中国期货业协会最新统计资料表明，今年前9月，全国期货市场累计成交量为55.89亿手，累计成交额为437.77万亿元，同比分别增长31.02%、44.57%。
截至今年8月末，全国共有150家期货公司，前八月累计交易额387.05万亿元，同比增长51.29%；交易量48.18亿手，同比增长34.92%。报告期内期货公司合计实现营业收入308.05亿元，同比增长47.85%；净利润85.65亿元，同比增长63.02%。
由于期货公司同样具有同质化严重的特征，在激烈的市场竞争中，位于行业龙头地位的期货公司凭借在资本规模、经营管理等方面的优势，不断提升竞争实力，使得行业集中度不断提升，行业内部盈利能力两极分化的趋势日益明显。
随着期货行业高速发展，行业头部公司或将享受更多行业发展红利。日前A股两家上市期货公司披露三季报，经营业绩表现都较为亮眼。
今年前三季度，南华期货实现营业收入68.77亿元，同比减少12.13%；归母净利润1.71亿元，同比增长153.76%。虽然收入规模不及南华期货，但瑞达期货业绩增速显然更高，前三季度实现营业收入16.53亿元，同比增长116.04%；净利润3.7亿元，同比增长181.23%。
若从单季度来看，瑞达期货已连续五个季度净利润增速超过100%。去年第三季度至今年第三季度，瑞达期货分别实现净利润0.6亿元、1.17亿元、0.88亿元、1.5亿元、1.32亿元，同比增长153.6%、311.25%、322.85%、196.44%、119.49%。
整体而言，今年前三季度，两家期货上市公司合计实现营业收入85.3亿元，同比基本持平，净利润5.41亿元，同比增长171.86%。
值得关注的是，10月22日刚拿到A股IPO批文的行业老大哥永安期货，即将首次公开发行股票并在沪市主板上市，成为A股第三家期货上市公司。虽然目前永安期货尚未披露三季度业绩表现，但其业绩一直是行业风向标。今年上半年，永安期货实现营业总收入166.85亿元，同比增长50.38%；归属于挂牌公司股东的净利润7.4亿元，同比增长80.24%。
加大培育创新业务差异化优势显现
在传统期货经纪业务规模稳步提升的同时，上市期货公司发力创新业务，寻求差异化发展。
记者注意到，由于资管业务和经纪业务收入增长，今年前三季度，瑞达期货和南华期货分别实现手续费收入7.34亿元、3.61亿元，同比增长124.84%、29.52%。
同时，由于期货保证金存款规模增加，两家公司的利息净收入分别为1.4亿元、1.67亿元，同比增长118.52%、18.3%，瑞达期货的收入增速更胜一筹。
华鑫证券此前分析指出，2021年上半年，大宗价格波动较大，企业风险对冲意愿增强，在此背景下期货行业发展迅速，成交量、保证金规模均有明显增长。而在此背景下，瑞达期货前期布局优势得以体现，各项指标增速远超行业整体，客户权益占市场比重进一步提升。
事实上，近年来期货公司加大了创新业务投入力度，期货公司的创新业务焕发生机。相关数据显示，截至今年6月末，共有91家风险管理公司在中期协进行备案，行业总资产1078亿元，净资产301亿元，注册资本330亿元，分别是2013年的43倍、18倍和20倍，而且业务规模迅速增长，业务模式不断丰富，风险管理公司从仓单服务、合作套保、基差贸易等业务起步，逐步拓展到期权、远期等场外衍生品以及做市业务。
以瑞达期货为例，截至今年6月末，瑞达期货的资管规模46.1亿元，较上年末增长117.45%。根据中期协统计数据，2021年6月末期货公司及资产管理子公司所管理的商品及衍生品类别的资管产品规模为273亿元，瑞达期货的管理规模占行业同一类别的16.89%。上半年瑞达期货资产管理业务实现收入0.86亿元，较上年同期增长161.44%，进一步稳固了其在CTA（管理期货）的优势地位。
不仅如此，瑞达期货还是期货行业发展风险管理业务较早，规模相对较大的期货公司之一。随着近年来期货品种的逐渐完善，做市业务的推广以及场外衍生品市场的蓬勃发展，公司在风险管理业务的收入与利润稳步提升。2018年至2020年，风险管理业务收入占公司营业总收入比重分别为29.69%、66.88%、48.19%。
今年上半年，瑞达期货的风险管理业务实现营业收入4.18亿元，同比增长77.87%，实现公募、私募以及风险管理齐头并进。
但在资本市场上，期货上市公司的市场关注度并不算高。截至10月30日收盘，南华期货和瑞达期货A股股价分别为11.98元/股、24.75元/股，总市值73.09亿元、110.14亿元，动态市盈率分别为37倍、22.6倍。随着“行业一哥”永安期货即将登陆A股市场，期货行业上市公司关注度或将进一步提升。 |
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发表于 2021-11-1 10:57
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