聚烯烃周报――快速调整后价格回归理性，聚烯烃底部仍存支撑

　摘要：

　　上周期货盘面呈现明显回落，市场的关注焦点从成本推动有转换到基本面需求弱势的迹象，特别是PVC期货连续两个跌停，对化工板块均形成较大威慑，促使部分多头提前离场，对于聚烯烃两个品种来说随着价格整体回落，空头主力反而减仓更为明显，主要以产业套保客户为主，多数解套平期货卖现货为主，因此现货市场在上周可以看到低价货不少而上游因价高出货速度放缓，上游库存有明显积累，后续开始下调出厂价，现货价格相对下跌幅度也不少。后市来看，供给端原计划新增产能推后，而能源成本抬升因素仍在，因此下方空间不会太大；需求端目前开工率均有下降，且限电还未缓解同时叠加上调电价的因素，维持弱需求的状态，从而限制上方空间。整体基本面来看价格会处于一个高位震荡的格局。期货盘面来看，价格快速上涨后技术性回调修复，且资金面原有主力未离场，更多的是新进主力离场明显，价格上涨趋势未改变，短期有待走稳，在市场成本端逻辑还未完全走完前预计价格继续调整幅度有限，后续关注基差动态。

　　国际油价全线上涨，美油11月合约涨1.66%，报82.66美元/桶。布油12月合约涨1.1%，报84.92美元/桶。本周，美油11月合约涨4.17%，布油12月合约涨3.07%。美油期货连续第八周上涨，为2015年以来最长按周连涨纪录。

　　央行货币政策司司长孙国峰指出，中国PPI涨幅在今年年底至明年会趋于回落；对于我国CPI影响来看，CPI可能有所上行，但仍将保持在合理区间。

　　证监会公布合格境外投资者可参与金融衍生品交易品种，新增开放商品期货、商品期权、股指期权三类品种，参与股指期权交易目的限于套期保值交易，自11月1日施行。后续将持续评估，推动适时开放更多品种，坚定不移深化资本市场对外开放。

　　国家能源局近日启动安徽、浙江等地迎峰度冬电力保供专项督查。本次督查主要针对电力供应紧张地区，范围涉及省级政府电力管理部门、地市级政府有关部门，延伸至基层供电企业和电力用户，督查内容包括有序用电管理等相关情况。

　　据央视财经，中美海运价格大幅回落，每个集装箱降约3000美元。全球-波罗的海货柜运价指数（FBX）显示，亚洲至美西运价指数已从9月中上旬超过每40英尺集装箱20000美元的价格，下降至每40英尺集装箱17377美元。

　　国际能源署分别上调2021年和2022年全球石油需求至9630万桶/日和9960万桶/日，因屡创新高的煤炭和天然气价格以及停电促使全球各国电力部门和能源密集型行业转向石油，从而推高全球石油需求。

　　江苏省完成深化煤电上网电价市场化改革后首次交易，本次交易共成交电量19.98亿千瓦时，成交均价468.97元/兆瓦时。国家发改委明确，10月15日起有序放开全部燃煤发电电量上网电价，并扩大市场交易电价上下浮动范围。

　　L2201:上周期价冲高回落，整体下跌200元/吨，最高价10325，最低价9335。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加。均线系统来看5日均线拐头向下下穿10日均线对价格形成压制，呈现调整态势。短期支撑位9300，压力位9850。

　　PP2201:上周期价呈现冲高回落下跌态势，整体下跌265元/吨，最高价10612，最低价9479。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加。均线系统来看5日均线拐头向下下穿10日均线形成压制，呈现调整态势。短期支撑位9500，压力位9900。

　　三、

　　上周期货盘面呈现明显回落，市场的关注焦点从成本推动有转换到基本面需求弱势的迹象，特别是PVC期货连续两个跌停，对化工板块均形成较大威慑，促使部分多头提前离场，对于聚烯烃两个品种来说随着价格整体回落，空头主力反而减仓更为明显，主要以产业套保客户为主，多数解套平期货卖现货为主，因此现货市场在上周可以看到低价货不少而上游因价高出货速度放缓，上游库存有明显积累，后续开始下调出厂价，现货价格相对下跌幅度也不少。后市来看，供给端原计划新增产能推后，而能源成本抬升因素仍在，因此下方空间不会太大；需求端目前开工率均有下降，且限电还未缓解同时叠加上调电价的因素，维持弱需求的状态，从而限制上方空间。整体基本面来看价格会处于一个高位震荡的格局。期货盘面来看，价格快速上涨后技术性回调修复，且资金面原有主力未离场，更多的是新进主力离场明显，价格上涨趋势未改变，短期有待走稳，在市场成本端逻辑还未完全走完前预计价格继续调整幅度有限，后续关注基差动态。

　　截至2021年10月15日石化库存78.5万吨，相对上周五减少4.5万吨，同比去年增加6万吨。

　　四、操作策略

　　1、上游及贸易商：本周基差相对上周走弱，期现货价格均下跌，不过现货相对滞后跌幅扩大，导致基差再次给出较大空间，上游库存高或出不动货可考虑套保，前期套保基本面也都解套离场。

　　2、下游采购：基差走弱，呈现负基差，以现货采购为主。

　　3 、 投机者:PP2 201 ：价格回落后受到5日均线压制，短期处于9 700 上下震荡运行，若后期1 0000 之上不能突破站上，后市行情或逐步转弱。

　　L2 201 ：价格冲高回落后技术指标得以修复，短期价格处于9 300-9700 区间震荡运行。