【解读】聚烯烃全线走强 中信警告称应提防冲高回落风险
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【解读】聚烯烃全线走强 中信警告称应提防冲高回落风险
聚烯烃全线飙升：
隔夜，聚烯烃相关品种迎来了全线攀升。其中，PP、PE涨超5%；聚丙烯、聚乙烯双双突破3月高点压力再创年内新高。
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那么问题来了，相关品种缘何一夜间普遍大幅度走强？后市我们又该如何看待呢？
直接导火索：榆林能耗双控
毫无疑问，昨日发改委发布的关于榆林能耗双控目标的相关文件是本轮行情爆发的直接导火索。
相关人士分析称，本次文件中关于“聚烯烃”的相关阐述是重中之重。该内容涉及PP共计120万吨产能，PE不包括EVA装置共计105万吨产能。对应的举措是压减产量50%，供电部门限制供电50%。
影响就是，按照接下来假设50%的负荷来计算，PP和PE就该事件的损耗量分别约为19万吨和17万吨，将较大幅度影响四季度的供应。聚烯烃的四季度供应过剩的预期，会得到一定程度缓解。
除此之外，在上半年双控不达标的省市中，如果宁夏的宝丰和神华也参考榆林的措施，产量预计会继续减少，给聚烯烃上方提供想象力。
动力煤走强：煤化工相关品种全线受益
除开聚烯烃自身的减产预期，动力煤的持续走强也为聚烯烃的上涨提供了有效支撑。事实上，如果单纯看能耗双控、企业降负荷和停工，其实对动力煤的价格是利空的。
然而当前电企面临冬季补库需求(当前电煤平均库存仅能支持10天)且供应迟迟未能迎来改善，隔夜动力煤盘中最高涨至1077元/吨，以6%的涨幅续刷了历史新高。
南华期货：双重支撑带动聚烯烃全线走强
在最新研报中，南华期货（603093）表态称，能耗双控不仅减少了聚烯烃的产量，形成了向上驱动；并且作为其前期驱动的动力煤在短期内也给盘面带来了直接支撑。
不过需要注意的是，后市盘面可能会存在进口端风险，昨日聚烯烃的进口窗口维持在8800左右的价格，以当前盘面的价格来看，聚烯烃外盘成交预计会上升，进口量会增加，缓解限产对供应的影响。因此后市来看，由于当前聚烯烃盘面情绪较好，多单可以继续持有观望，或于高位止盈；空单建议等总的限产落地，市场企稳后再入场，暂时观望为主。
中信期货：冲高回落是中线大概率结果
尽管市场上多家机构当前对聚烯烃相关品种有着较为乐观的预期，但中信期货在日内最新的策略中却对相关品种给出了对应风险提醒。
以PP为例，中信期货认为，双控减产预期确实是本轮大幅上涨的炒作点和催化剂，但相关品种现货方面仍表现疲软，下游追涨意愿较弱，主要是套利商在采购。
展望后市，我们维持对PP谨慎不乐观的看法，现实供需暂无改观，8月宏观消费数据确认了需求乏力的趋势，供应后续也有新产能待释放，双控引发的产量减少或不足以逆转宽松预期，盘面炒作对于利多有放大嫌疑，因此冲高回落是中线大概率结果，不过9月需求虽弱供应却也不宽松，现实矛盾不算太大，因此短期仍需谨慎高波动风险。 |
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发表于 2021-9-16 10:02
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