化工品料振荡走高

来源：期货日报

　　作者：新湖期货

　　易盛能化A指数周评

　　成本端煤炭及原油走势分化明显，煤炭系部分品种创历史新高，煤化工板块品种大幅上扬。原油则表现不温不火，化工品整体走势不强。易盛能化A指数上周继续上行，截至上周五，易盛能化A指数报收于1332.54点。建信能化期货ETF（代码：159981）紧跟易盛能化A指数，周内振荡走高；建信能化ETF规模为1.9亿元，上周场内每日平均成交金额为590.6万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

　　甲醇(3089, 28.00, 0.91%)方面，能耗双控影响加强，上游检修增加，预计9—10月国内产量偏低。近期外盘检修也有增加，9月进口量预计较8月下降，中期进口预期下调。下游烯烃开工偏低，利润亏损，华东和山东地区多套装置降负或有检修预期。近期传统下游持续偏差，部分地区需求受环保因素压制。上周港口累库，但库存水平仍较往年偏低。总体来看，上游供应干扰较多，但需求端风险增大，建议观望为宜。

　　玻璃(2554, -1.00, -0.04%)方面，9月仍有部分光伏玻璃产线计划投产，传统旺季产销却持续低迷，社会库存出现逆季节性增加，当前库存已经由之前偏低累积至中性水平。但需要注意的是，四季度房地产竣工需求旺盛仍有望持续，玻璃现货急跌企稳后，过大的基差存在一定的修复空间，不建议继续做空。

　　动力煤(991, 24.80, 2.57%)方面，上周整体上行，发改委保供稳价再次调控，但主要品种坑口价高位偏强，个别参与保供稳价煤企维持售价与7月水平相当。陕西受全运会影响产量下滑，各产地煤矿产销整体良好。目前增供产能已经显现，但仍不及下游需求增速。各部委增供政策累计涉及产能3亿吨/年，受环保政策影响，大部分落地仍需要时间。海外疫情延续，外煤价格再次普涨，国际运价也在上调。北港铁路调入量持续低位运行，港口吞吐量走低，内河大运河受封航影响运力下降。港口库存偏低，但后期气温持续回落日耗降低，且水电输出增加，预估煤炭紧张格局将有所缓解。近期动力煤受政策扰动较大，盘面或高位振荡，建议观望为主。

　　PTA(4778, -10.00, -0.21%)方面，上周作为空头配置品种受资金大幅打压，部分龙头大户思路已经由做空转多，国内装置开工负荷环比上升至81%附近，PX-石脑油加工费下滑至偏低水平，PTA环节则压缩至大幅亏损，后期全产业链利润可压缩空间较小。需求方面，聚酯负荷87.2%，织机负荷68%，相较往期负荷已处于中位，后续需要跟踪新订单情况。现在原油波动较大，下游库存处于低位，虽然9月供应趋于宽松，但成本端支撑强烈，建议逢低做多。

　　综上所述，全球央行仍然对加息维持谨慎态度，各经济体宏观数据未进一步恶化，疫苗接种速度在新兴市场国家加快，后期需求存边际复苏预期。成本端方面，短期煤炭及天然气历史高位价格可以维持，油价作为能源亦受强烈支撑，油化工后期有补涨驱动。化工品后期大概率呈现振荡走高趋势，短期油化工可能相对煤化工出现补涨行情。