【能化周报】PVC：上行动力边际走弱 关注宁夏双控执行情况
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【能化周报】PVC：上行动力边际走弱 关注宁夏双控执行情况
【上行动力边际走弱 关注宁夏双控执行情况】
作者 | 李彦杰 中信建投期货能源化工事业部
本报告完成时间 | 2021年8月29日
摘要
供应方面，本周生产企业检修损失量在13.26万吨，环比增加5.46%。生产企业开工率环比微降。产量环比减少，周产量为41.13万吨。需求端仍然是淡季状态，大部分按单生产，较前期没有明显变化。
电石方面，内蒙古限电情况已经有所恢复，但仍有不定时限电影响装置开工。陕西地区电力检修恢复，受到影响的装置恢复。宁夏地区全区能耗双控会议显示，宁夏将以五项硬举措推进能耗双控目标任务完成，并约谈了全区能耗增量大的5家企业负责人进行约谈。当前来看政策不断推进，但具体举措方面可能低于市场预期速度。仍需持续关注。短期成本强支撑或难有改变，需持续关注政策落地与市场的预期差。
出口方面，受海运费及货柜紧张影响，本周新订单较少。据悉俄罗斯地区进口关闭，出口到俄罗斯的订单交付时间推迟。
整体来看，宁夏地区的政策需要重点关注。另外上周库存数据显示累库，关注周一的库存数据情况。临近9月，需求端启动情况也将是市场关注的焦点。综合本周情况来看，成本端大概率高位运行，PVC下行空间有限，但上涨动力边际走弱。
操作策略：
高位震荡。01合约下方8500元/吨有较强支撑，上方关注前高9200-9300元/吨。
不确定性风险：各地环保能耗政策对电石价格影响；外盘装置恢复弱于市场预期；地产端需求因天气原因走弱；原油价格剧烈波动；宏观面风险等。
一
行情回顾
截至8月27日，PVC主力合约收于9140元/吨，较8月20日变化0.05%，最高价格9290元/吨，最低价格9130元/吨。
二
价格影响因素分析
1、上游原料
截至8月26日，西北地区电石价格5425元/吨，较8月20日变化0.93%，最高价格5425元/吨，最低价格5375元/吨；华东地区电石价格5750元/吨，较8月20日变化0.88%，最高价格5750元/吨，最低价格5700元/吨；华南地区电石价格5850元/吨，较8月20日变化1.3%，最高价格5850元/吨，最低价格5775元/吨。
截至8月26日，CFR东北亚乙烯价格966美元/吨，较8月20日变化3.76%，最高价格966美元/吨，最低价格931美元/吨。
截至8月27日，内蒙古二级冶金焦3085元/吨，较8月20日变化6.2%，最高价格3085元/吨，最低价格2905元/吨。
2、上游开工
截至8月27日，根据wind数据，PVC上游整体开工率为81.67%，较8月20日变化1.67个百分点。截至8月27日，电石法开工率为76.92%，较8月20日变化-1.62个百分点。
3、下游开工
截至8月27日，根据wind数据，PVC华东下游开工率为66%，较8月20日变化0个百分点；华南下游开工率为74%，较8月20日变化0个百分点；华北下游开工率为70%，较8月20日变化0个百分点。
4、库存情况
截至8月27日，根据wind数据，PVC社会库存为37.25万吨，较8月20日变化0.01%；上游库存为2.45万吨，较8月20日变化-0.09%。
5、价差分析
华东现货价格-期货主力合约价差：8月20日至8月27日，基差变化区间在145元/吨至320元/吨，前一周基差变化区间为-35元/吨至85元/吨。
09-01合约价差：8月20日至8月27日，价差变化区间在175元/吨至235元/吨，前一周价差变化区间为210元/吨至295元/吨。 |
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发表于 2021-8-30 09:08
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