二只A股境外衍生品推出：港交所、MSCI最新回应来了
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二只A股境外衍生品推出：港交所、MSCI最新回应来了
原标题：第二只A股境外衍生品推出，港交所、MSCI分别回应一财提问
2021年8月20日，MSCI宣布，与香港交易及结算所有限公司（“香港交易所”）旗下全资附属公司香港期货交易所有限公司签订授权协议，待获得监管部门批准后，允许香港交易所使用新发布的MSCI中国A50互联互通指数推出期货合约。
同日傍晚，中国证监会在答记者问中提及，“我会对香港推出A股指数期货表示支持，我们认为此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具，进一步吸引境外长期资金配置A股，巩固和维护香港国际金融中心地位。”
当日北京时间18：30，MSCI联合香港交易所举行记者发布会，在问答环节，香港交易所集团行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）和MSCI 衍生品和固定收益指数全球主管 George Harrington 分别回答了第一财经记者的提问。
欧冠升回答第一财经记者提问时表示，“该关键衍生品的推出将支持中国资本市场持续国际化，也会提升部分投资者对A股的投资需求。”他进一步强调，该衍生品的推出就是为了回应一些投资者的兴趣和需求，这将会是一个强化风险管理的工具，也将提升市场流动性。
George Harrington在回答第一财经记者的问题时表示，在MSCI开展的上一轮关于扩大纳入A股的咨询后，国际投资者普遍反馈了对对冲工具的需求，这一产品也将帮助提升A股流动性。
MSCI董事长兼首席行政官Henry Fernandez称，MSCI 中国 A50 互联互通指数是MSCI中国指数系列的最新产品，旨在追踪全球行业分类标准 （GICS） 所涵盖的11个行业中最大的 50 只股票的表现。指数分散多元的特征更能反映中国的经济结构。
基于互联互通机制，该指数采用创新的行业中性策略（Sector-neutral approach），遵循其母指数 MSCI 中国 A 股指数的行业权重配置，并通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最大的两只股票平 衡行业代表性。该指数可作为指数挂钩投资产品的基础，例如交易所交易基金（ETF）、交易所交易票据（ETN）、公募 基金、结构性产品及其他指数工具。
近期，亚太市场波动加剧，这也进一步推升了国际投资者对衍生品的需求。针对A股衍生品，早在2020年疫情暴发后引发市场巨震之时，MSCI董事总经理、亚太指数解决方案研究主管魏震就在接受第一财经独家专访时表示，MSCI的研究发现，若本地和海外市场具有流动性较好的期货市场，这有助于分散现货市场的压力。魏震建议A股市场可以适当丰富风险对冲工具，这也有助于未来MSCI进一步扩大对A股的纳入。
“日韩市场的经验显示，流动性良好的期货市场并未在市场波动时造成流动性问题，特别是这些国家在公共安全紧急事件爆发时，期货市场成交量更大，但并未扰乱市场。这也给中国市场一个启示。”
他称：“风险管理工具有助于投资者在现货市场之外形成价格发现机制，从而缓解突发事件期间现货市场的交易压力。”
正是因为投资者对A股的兴趣与日俱增，外资机构对风险管理的需求也与日俱增。早在2019年3月11日，即MSCI宣布扩大纳入的10天后，港交所就已经与MSCI签订授权协议，拟在获得监管批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数期货合约。
欧冠升称，在境外推出任何跟A股相关的衍生品需得到中国证监会的批准，因此在此后的两年时间里，市场也在热盼该产品的通过。中国市场在MSCI新兴市场指数中的权重由2009年12月的18%增至2021年8月的34%，可见中国在全球投资组合中的重要性与日俱增。
截至目前，国际投资者可进行A股风险管理的工具是新加坡富时A50期货。早在2006年9月，该产品正式在新交所上市，市场份额不断增加。在近15年后，MSCI和港交所推出的MSCI中国A50互联互通指数期货合约则是第二个境外挂钩A股的衍生品。
当被问及这一产品的推出是否有助于MSCI进一步扩大纳入A股时，George Harrington回应称，衍生品的推出的确回应了进一步纳入A股的四大挑战之一，港交所也在逐步解决其他剩余问题，“但做出任何改变（进一步扩大纳入）之前，MSCI都需要事先开展公共咨询，寻求国际投资者的意见。” 据记者了解，目前MSCI并未公布相关计划。
此前，MSCI相关发言人在多个场合提及，内地与香港互联互通是非常好的机制，近年来接受了市场的检验，备受国际投资者好评。国际投资者对A股的投资体验越来越多，也会提出更多建议，包括MSCI此前提出的下一步纳入A股的四大挑战——风险对冲和衍生品工具的获取、中国A股较短的结算周期、陆股通的交易假期安排、在陆股通中形成有效的综合交易机制。目前港交所也在积极改善上述问题。 |
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发表于 2021-8-21 08:54
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