“醇醇欲动”！旺季预期逐步兑现 甲醇“金九银十”可期？
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“醇醇欲动”！旺季预期逐步兑现 甲醇“金九银十”可期？
原标题：“醇醇欲动”！旺季预期逐步兑现，甲醇(2804, -60.00, -2.09%)“金九银十”可期？
来源：期货日报
上周以来，甲醇期货经历阶段性回调后一路走高，2201合约自2700元/吨最高涨至前高2890元/吨附近，价格重心稳步抬升。业内人士认为基本符合市场预期。
“8—10月份是甲醇市场中惯有的偏强月份。”招金期货分析师于芃森告诉期货日报记者，从现货市场看，自8月中旬开始，传统下游开始陆续恢复，需求开始增加，后续的“金九银十”也是惯性偏强的时段。“历史上，仅原油价格出现过意外大跌的情况，造成化工品普遍走弱的极个别案例是下跌时段。”在于芃森看来，相比往年同期，今年的这个时候也属于正常的偏强阶段。尽管原油出现了一定的回调，但依旧处于相对高位。原油、煤炭、天然气等原材料价格的偏强也支撑了甲醇价格偏强。
国泰君安期货分析师袁然也认为，从季节性走势来看，甲醇期货主力合约从2109合约换到2201合约，一般都会出现底部抬升、基差走弱的行情。“即使是去年同期，在港口库存达到130万吨历史最高的情况下，2101合约依然走出了一轮上涨行情。”在袁然看来，1月合约向来是甲醇的强势合约，有天然气制甲醇冬季减产、甲醇燃料需求增加等利多支撑，下半年的供需边际会较上半年有所改善。
据了解，由于夏季煤炭和天然气的紧缺，冬季甲醇企业都要错峰生产，甚至停产检修，来应对取暖季的天然气供应不足，以致市场存有一定货源紧张的预期。
“目前原材料的紧张局面，加剧了市场这一预期。原材料的短缺，可能会造成供不应求。”于芃森认为，对于2201合约来讲，按照新的仓储费标准2元/吨/天计算，升水2109合约200—240元/吨是正常的。短期来看，内地装置在7—8月份的超预期检修，造成货物供应不足，是现货价格上涨的主要动力。
据不完全统计，今年7月份检修的甲醇装置超过900万吨/年，8月份目前已有超过600万吨/年装置计划或进入检修。“如此大规模的检修主要由两方面因素造成。”于芃森解释，一是去年疫情造成的检修时间变化，企业选择了与去年相近的时段检修，以降低检修成本损失。二是今年煤炭价格持续高昂，煤制企业多数苦不堪言，亏损严重，需要检修来减轻企业亏损压力。但装置集中超预期检修，造成内地库存的大幅下滑，可销售货物减少，使得下游消费正式启动前，价格就呈现出偏强态势。”
据了解，在本周内蒙古久泰60万吨/年、中煤蒙大60万吨/年两套外采型甲醇制烯烃装置的重启刺激之下，西北现货较半月前走高100元/吨。市场人士认为，在现货价格走高及未来市场向好的预期带动下，甲醇价格近期期走高也在情理之中。
“对于甲醇而言，目前仍是阶段性上涨。”袁然认为，今年需求偏弱但整体稳定。甲醇下游MTO刚需基本稳定，装置运行负荷恢复至八成附近。但传统需求改善不明显，维持低负荷运行态势。近期转出口计划对于港口提货量有明显提升，另外，华南地区现货贴水、南京地区下游工厂停车后，部分船货改港进入港口社会库，对后续库存及港口可流通量亦有增量预期。
在她看来，甲醇开启持续性上涨行情要等到四季度，届时，下游逐步进入订单执行高峰期，加之需求季节性增长和供应端成本上行共振，价格有望开启新一轮上涨。
虽然目前甲醇上涨在情理之中，但仍存一定隐忧。“一方面，甲醇装置集中于7—8月大规模检修后，在传统的秋季检修中，就会大幅减少，如果下游需求无法跟进，就会造成供需错配、旺季不旺的现象，可能会造成库存的大幅累积。另一方面，目前对于后市的预期过于一致，在多头出现集中止盈的时候，或会造成意外的大幅下滑。”于芃森说。
同样，在袁然看来，短期低库存容易引发波动率上升。“从9—1价差来看，目前2201合约旺季预期已经兑现，短期不宜进场追涨，下游需求启动前建议以振荡思路对待。” |
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发表于 2021-8-19 09:07
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